日本券商加速布局加密投资，2027年或迎ETF元年

核心提要：日本头部券商正集体推进加密资产投资通道建设，通过合规信托产品打通零售投资者参与渠道。伴随监管框架重构与税率下调，东京证券交易所或于2027年上线加密资产ETF，标志着日本资本市场正式迈入数字资产新时代。

日本金融机构集体布局加密资产投资新赛道

日本多家领先券商正加速构建面向数百万个人投资者的合法化加密资产投资路径。当前，SBI证券与乐天证券已启动具体产品落地计划，分别依托集团内资产管理公司开发涵盖比特币、以太坊等主流资产的投资信托及ETF产品，支持用户通过移动端应用完成交易操作。

大型金融机构待监管明朗后择机入场

除已行动的机构外，野村证券、大和证券、瑞穗证券等十余家主要金融机构表示将根据监管细则完善情况评估进入时机。三井住友金融集团已成立跨部门专项小组研究业务可行性，而瑞穗旗下资产管理公司则展开前期可行性分析，显示行业整体处于蓄势待发阶段。

零售投资模式迎来结构性变革

长期以来，日本投资者需单独开设加密交易所账户或管理数字钱包才能参与数字资产交易。随着投资信托产品的推广，未来可直接通过现有股票与债券经纪账户完成买卖，实现与传统金融工具界面的无缝整合。

这一转变背后是关键性制度升级。日本政府已于今年四月提交法案，拟将加密货币纳入《金融工具与交易法》监管体系，不再视为支付工具。若该提案在本届国会获批，新规预计将于2027财年施行。

东京证券交易所首席执行官山道宏己透露，若法律修订与税收政策同步落地，交易所最早可在2027年推出加密资产相关ETF，较此前预期提前一年。

税负调整亦成核心推力。新提案拟将加密资产收益税率降至20%，与股票及债券税率持平。目前高达55%的现行税率显著抑制了投资者参与意愿，此次降税有望大幅释放零售端需求潜力。