机构ETF持仓分化：增持比特币与退出以太坊并行

核心提要：一季度机构加密货币ETF申报文件揭示显著分歧：阿布扎比穆巴达拉持续加码比特币ETF，哈佛大学清空以太坊头寸并减持比特币，达特茅斯学院则拓展至Solana质押产品。市场波动下，大型投资者策略分化明显。

大型机构加密基金配置呈现明显分化趋势

2025年第一季度的13F申报文件揭示了主要机构在加密货币ETF领域的差异化操作。部分实体选择强化比特币敞口，另一些则削减风险或转向非主流资产，反映出对市场前景的不同判断。

阿布扎比资本持续加码比特币信托产品

穆巴达拉投资公司维持其在贝莱德iShares比特币信托（IBIT）中的强势布局。截至3月31日，其持股量达1472.19万股，市值约5.656亿美元，较上季度末增长16%。该持仓已连续三个季度稳定在五亿美元以上，显示长期看涨立场。

此外，与阿布扎比相关的资产管理平台ADIC亦保持821.87万股的持有量不变，构成整体敞口的重要组成部分，表明区域资本对合规比特币产品的信心未减。

哈佛大学减持比特币并彻底退出以太坊资产

哈佛管理公司采取逆向操作，其持有的IBIT股份由2025年末的535万股降至304.46万股，对应价值1.1697亿美元，降幅显著。同时，其最新申报中不再列示任何iShares以太坊信托（ETHA）头寸。

此前第四季度曾持有387.09万股ETHA，当时估值约8680万美元。此次清仓表明该捐赠基金已完全撤离以太坊相关产品，可能出于对智能合约生态风险或监管不确定性的考量。

达特茅斯学院扩大加密资产配置边界

达特茅斯学院展现出多元化的配置策略。其总加密货币敞口约为1400万美元，其中包含约770万美元的IBIT、350万美元的灰度以太坊质押ETF及330万美元的Bitwise Solana质押ETF。

值得注意的是，Solana头寸的出现标志着其投资范围突破比特币与以太坊两大主流资产，迈入新兴链生态。尽管整体比例仍较小，但这一举动表明受监管加密产品正逐步被纳入高校捐赠基金的多元化组合。

其他高校亦有调整：布朗大学维持21.25万股IBIT持仓，埃默里大学则清空少量IBIT，并增持灰度比特币迷你信托，反映不同机构在风险偏好与资产轮动上的差异。