Sharplink巨亏6.8亿美元，联手Galaxy推1.25亿基金

核心提要：Sharplink披露一季度净亏损6.856亿美元，主要源于以太坊持仓贬值。尽管如此，公司与Galaxy Digital联合推出1.25亿美元去中心化金融基金，整合质押资产与管理资源，强化收益结构。

Sharplink巨额亏损背后：基金合作成战略转折点

Sharplink公布2026年第一季度净亏损达6.856亿美元，折合每股稀释后亏损3.25美元，核心原因在于其以太坊投资组合的未实现账面减值。与此同时，公司与Galaxy Digital达成关键合作，共同设立规模为1.25亿美元的专项投资基金，聚焦通过去中心化金融协议从以太坊生态中获取稳定收益。该基金由Sharplink提供1亿美元质押以太坊作为资本基础，Galaxy则投入2500万美元并承担日常运营职责。

以太坊估值回落致账面损失显著扩大

报告期内，约5.067亿美元的亏损直接源自以太坊市场价格波动。数据显示，该资产在一季度初曾触及约3354美元高点，至三月底已下滑至2104美元，跌幅超过35%。尽管在基金宣布时价格回升至2339美元，但整体仍处于下行通道。与此同时，公司季度营收从去年同期的70万美元跃升至1210万美元，反映主营业务扩张态势。截至季末，公司持有现金储备达1690万美元，具备一定流动性缓冲能力。

Galaxy Digital展现抗压能力，机构评级持续看好

Galaxy Digital同期录得2.16亿美元公认会计准则净亏损，每股亏损0.49美元，主因是数字资产持仓的未实现贬值。然而，在行业交易量同比萎缩超25%的背景下，其全球市场部门仍维持稳定运营节奏。分析师普遍维持买入建议，部分机构将目标价上调至41美元，较此前提升2.5%。此举基于该公司在高性能计算基础设施布局上的实质性进展。过去一年，其股价累计上涨118.5%，在基金公告发布时报收于29.01美元，流动比率1.7表明短期偿债能力充足。

合作落地在即，制度设计兼顾风险与回报

该基金合作协议将在最终签署后具备法律效力。Galaxy首席执行官指出，当前机构对基于区块链的金融工具需求已进入成熟期，参与者可运用与传统市场同等复杂的收益生成、流动性配置及风险对冲机制。Sharplink首席执行官则强调，此次合作旨在优化资金使用效率，同时推动去中心化金融生态建设。公司首席投资官补充，新基金结构可在不剥离核心质押资产的前提下，为股权持有人创造额外现金流回报。

长期持币策略显成效，积累规模已达历史高位

目前，Sharplink持有逾86.8万枚以太坊，总储备价值在去年十月市场高峰时接近40亿美元。自2025年6月起，公司启动系统性增持计划，期间通过质押奖励获得约1.88万枚以太坊，形成良性增长循环。这一长期布局为其后续资本运作提供了坚实支撑。