以太坊生态中的去中心化借贷协议Aave已连续四天处于资金提取停滞状态，市场流动性陷入深度僵局。在平台治理论坛上，Circle首席经济学家Gordon Liao罕见介入第三方项目讨论，提出一套应急修复框架。尽管其声明强调观点为个人立场，但其上司Jeremy Allaire在社交平台公开背书，使该提议迅速成为行业焦点。
2026年4月18日，攻击者利用虚假rsETH代币漏洞，通过跨链桥盗取约2.92亿美元真实资产。消息曝光后，巨鲸账户启动大规模提现，24小时内超过60亿美元资金撤离，创下单日最大规模流出纪录。协议总锁仓价值从250亿美元锐减至175亿美元，系统陷入严重失衡。
部分投资者成功赎回资产，而大量普通用户则面临永久性锁定。据分析师@duonine披露：“当前所有核心市场资金使用率已达饱和，包括30亿USDT与20亿USDC被冻结，用户完全无法提取。”
更棘手的是，部分借款人以被冻结的存款作为担保，借入其他代币并抛售套现。这些操作者宁愿承担10%-25%的账面损失，也要换取美元现金。这种恐慌性行为在72小时内催生了新增3亿美元债务，进一步推高整体资金占用率。
Aave当前对USDC的借款利率上限设定为14%，这一水平既无法有效遏制过度借贷需求，也难以吸引新资本流入，导致供需失衡持续恶化。数据显示，该利率已维持四日未变。
虽然每日供应量与债务总额下降约6000万美元，但主要来自现有借款人主动还款及部分储备金释放，并非新资金注入。对于已遭受25%以上损失的用户而言，14%的年化回报远低于已有亏损，缺乏激励作用。
此外，原由Chaos Labs维护的自动利率调节系统已于2026年4月6日因合作终止而停用，至今无人接管，致使系统失去动态响应能力，成为危机深化的关键因素之一。
Gordon Liao提出，应将USDC贷款人最高收益率从12.6%上调至48%。他认为，如此高的回报率可在数小时内吸引来自低效场景的资金快速回流，重建系统信任。
提案还建议，由LlamaRisk与Aave实验室先行通过共享管控账户引入短期流动性，随后在5至7日内发起社区投票决定最终利率水平。同时，他主张暂时关闭自动利率调节功能，因其原维护方已退出，继续运行可能带来更大系统性风险。
Aave联合创始人Stani Kulechov表示团队正多线推进解决方案，并通报安全理事会已在rsETH事件中追回7000万美元ETH，有望缓解未偿债务压力。他强调：“每一步决策都旨在推动市场有序恢复，力求为所有参与者争取最优结果。”
社区反应两极分化：用户@SiloIntern斥责该方案为“终极骗局”，而@amorfatiace则建议Circle直接注入10亿USDC，让市场在3-6个月内自我修复。部分反对声音认为，提高利率将进一步加重无法提取资金用户的负担，迫使他们为应急贷款支付更高成本。
Liao回应称，这些用户的资产已被无限期锁定，短期高利率虽造成阵痛，但相较长期低收益锁定仍属更优选择。目前方案是否落地，取决于LlamaRisk与Aave实验室的评估结果，而用户资金通道仍处于封闭状态。
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