以太坊期权持仓升温，看涨情绪主导市场格局

核心提要：截至21日早间，以太坊期权未平仓合约突破76.7亿美元，看涨合约占比超六成，显示市场中长期看涨预期增强。交易分布与行权价集中度分析揭示主力平台与关键时间节点，反映投资者在乐观布局中兼顾风险对冲。

以太坊期权未平仓量攀升，看涨头寸占优反映乐观预期

截至21日上午9时，以太坊期权市场未平仓合约总额达76.7亿美元，较前一日上涨约4.64%。从合约类型结构看，看涨期权占比达62.79%，显著高于看跌期权的37.21%，凸显当前市场参与者普遍持有看涨立场。

主流平台交易活跃度分化，看跌合约短期交投升温

当日以太坊期权总成交量约为14.35亿美元，其中Deribit贡献4.16亿美元，CME录得841万美元，OKX成交1.75亿美元，Binance为2.29亿美元，Bybit则达到6.07亿美元，成为最大交易场所。按24小时成交量统计，看涨期权占比48.32%，看跌期权占比51.68%，反映出短期交易行为中防御性需求上升。

高集中度合约聚焦关键行权价与到期节点

未平仓合约最集中的品种依次为行权价2500美元的看涨期权、行权价3200美元的看涨期权以及行权价2000美元的看涨期权，三者到期日均集中在6月26日与12月25日，且全部集中于Deribit平台，表明该平台是中长期布局的核心阵地。

从24小时成交量观察，最活跃的合约包括行权价1200美元的看跌期权、行权价2050美元的看跌期权以及行权价2700美元的看涨期权，这些合约到期日集中于4月下旬，且主要通过Bybit完成交易，体现短期波动率对冲与投机行为并存。

期权结构变化揭示多空博弈深层逻辑

期权作为杠杆化工具，允许投资者基于价格预期进行方向性押注或风险对冲。看涨期权赋予买方在未来以固定价格买入标的资产的权利，通常被视为市场看涨信号；而看跌期权则提供下行保护功能，常被用于管理潜在回调风险。

未平仓合约规模的扩大代表新头寸的建立，往往预示着投资者正在为中长期价格走势部署仓位，而非仅参与短线操作。若未平仓量中看涨比例偏高，但实际成交中看跌占比亦显著，则可能揭示出市场同时存在趋势性看涨与波动性防御的双重特征，即在乐观预期下仍保留对短期调整的警惕。