比特币冲破8.7万美元：ETF巨量流入与减半效应共振

核心提要：2024年11月下旬，比特币价格突破87000美元，背后是美国现货比特币ETF创纪录的资金流入与减半后供应持续收缩的双重驱动。贝莱德IBIT单日吸金11亿美元，全市场ETF累计净流入超250亿美元，机构信心空前。在新增供应量腰斩、需求激增的结构性失衡下，价格走势呈现趋势性突破特征。

比特币突破87000美元：机构需求与供应约束形成共振

2024年11月下旬，比特币价格成功跨越87000美元大关。这一关键价位的达成，根植于美国现货比特币ETF在当月实现的历史性资金净流入——11月7日单日净流入达13.8亿美元。宏观环境与结构性供需变化共同作用，重塑了当前的价格发现机制。

ETF资金潮引爆价格加速上行

2024年11月7日，美国现货比特币ETF迎来单日13.8亿美元净流入的里程碑时刻。当日美联储宣布降息25个基点，为风险资产注入宽松预期。次日亚洲早盘时段，比特币交易价迅速站上76000美元，较前一周上涨近10%。随后数周内，价格稳步攀升至87000美元，表明此轮上涨并非短期波动，而是由持续机构买盘支撑的趋势性行情。

货币政策转向与新政府对加密资产监管态度趋于友好的预期叠加，进一步强化了资金向比特币相关产品迁移的动力。尽管以太坊ETF同期录得7800万美元流入，但机构配置重心仍明显偏向比特币。

贝莱德IBIT引领资金潮，250亿里程碑确立信心

贝莱德iShares比特币信托在11月7日单日吸纳11亿美元净流入，创下自2024年1月推出以来的最高纪录，占当日全市场总流入额的约八成。更值得关注的是，当天全美12只现货比特币ETF均未出现资金外流，反映出机构需求覆盖范围广泛且高度一致。

11月8日，美国现货比特币ETF累计净流入首次突破250亿美元，标志着本轮需求激增已从事件性现象演变为长期趋势的加速。机构信念持续深化：预计2026年第一季度全球比特币ETF净流入将达187亿美元，贝莱德IBIT资产管理规模已升至540亿美元。

减半后供应收缩构成价格上行核心支撑

2024年4月比特币完成减半，新增区块奖励削减50%，每日发行量降至约450枚。而根据创纪录的资金流入速度测算，机构每日吸收的需求量相当于约18000枚比特币，形成高达40:1的需求供应比。这种结构性失衡解释了为何本轮周期中比特币对宏观催化剂反应尤为剧烈——固定增量供给遇上持续增长的需求，使得轻微外部刺激即可引发显著价格波动。

2025年10月6日，比特币曾触及126080美元历史高点，从长期维度验证了供应紧缩理论的有效性。从76000美元到87000美元，再到突破十万关口的路径，正是固定供应量遭遇加速机构需求的典型演绎。

当前比特币交易价为74976美元，市值达1.498万亿美元。恐惧与贪婪指数读数29，显示散户情绪偏谨慎，而机构资金流依然强劲。这种投资者行为分化已成为ETF时代下的常态。380.4亿美元的日成交额表明，即便价格从历史峰值回落，市场流动性依旧充裕。在2100万枚总量中，流通量约2002万枚，此前推动价格上行的供应约束依然有效。