凯特琳·詹纳迷因币胜诉：法院驳回证券指控

核心提要：加利福尼亚州法官裁定，凯特琳·詹纳推出的$JENNER迷因币不构成证券，因其未形成共同事业。该判决为迷因币的法律边界提供重要参考。

詹纳迷因币获法院认定非证券，集体诉讼被驳回

在加州一桩备受关注的加密案件中，法官作出关键裁决，认定前奥运冠军兼电视明星凯特琳·詹纳发行的$JENNER代币不符合美国证券法中的“证券”定义。该决定源于2024年末李·格林菲尔德提起的集体诉讼，其声称因购买该代币损失逾四万美元。

投资者指控：名人效应诱导投资预期

格林菲尔德于2024年5月通过Solana与以太坊网络购入$JENNER代币，指控詹纳借助其公众影响力推广项目，制造出对高回报的强烈期待。其社交媒体内容包括由人工智能生成的图像，展示印有“JENNER ETH”字样的旗帜式T恤，并配文“让我们共同富裕！”等激励性语句，引发市场关注。

作为广为人知的体育传奇与真人秀人物，詹纳此次跨界进入加密领域，迅速吸引大量加密社群及普通公众参与，成为舆论焦点。

法律核心：共同事业缺失成定案关键

本案争议点之一涉及詹纳的经纪人索菲亚·哈钦斯，后者已于2025年7月去世。辩护方强调，哈钦斯无法被视作销售主体，因此不应承担相关法律责任。

主审法官斯坦利·布鲁门菲尔德援引1946年“豪威案”确立的测试标准，评估投资是否具备“共同事业”特征——即资金汇集是否基于共享盈利目标，且收益依赖他人努力。法院最终认定，投资者之间既无横向协同，也无纵向依赖，未形成实质性的共同利益结构。

“综合分析所有主张，现有证据不足以支持‘投资者为同一项目集资’或‘利润源自第三方运营’的观点。因此，本案缺乏构成共同事业的基础。”法官在判决书中明确指出。

由于未能满足“豪威测试”的核心要件，法院未深入探讨利润预期是否建立在詹纳个人行为之上，直接得出非证券结论。

州级追诉权仍存，后续程序可继续推进

尽管联邦层面的证券索赔被驳回，但判决确认，格林菲尔德仍可在加利福尼亚州境内依据本州法律就未解决的指控提起诉讼。该裁决并未排除地方司法体系的管辖可能。

“鉴于共同事业要素完全缺失，无需进一步审查其他要件。”法官在结案意见中强调。

此案为迷因币类数字资产的合规边界提供了新的司法视角，尤其在名人背书与社区驱动模式交织的背景下，具有示范意义。未来类似项目或将以此判例为参考，调整信息披露与风险提示策略。