中东缓和预期推升比特币，衍生品市场仍显犹疑

核心提要：受中东风险缓释预期推动，比特币突破7.4万美元关口，但衍生品市场仍维持谨慎。以太坊表现亮眼，链上数据走强，然而短期反弹特征明显，市场观望情绪未消。

中东局势缓和预期支撑比特币反弹，但市场信心尚未全面恢复

16日亚洲交易时段，比特币价格攀升至74,935美元，日内涨幅0.7%，周线累计上涨5.4%。美股同步走强，标普500指数上扬0.8%，纳斯达克100指数劲升1.4%，自3月底低点以来已连续两周回升。本轮行情主要由市场对中东紧张局势趋于缓和的预期驱动。

主流币种分化加剧，以太坊领涨市场

以太坊周涨幅达8.1%，价格站稳2,360美元，在主要山寨币中表现最为强劲。瑞波币上涨3.6%至1.41美元，狗狗币攀升4.8%至0.098美元，Solana小幅上升2.2%至85美元。

衍生品情绪持续分化，空头力量仍占主导

尽管现货市场回暖，衍生品市场却未同步升温。当前比特币上涨主要依赖现货买盘，与整体风险偏好扩张尚存差距。永续合约资金费率维持负值，未平仓合约规模回落，表明做空头寸依然占据优势。

期权市场亦缺乏明确看涨信号。短期波动率处于低位，投资者更关注下行保护而非上涨押注。有分析指出，当前结构符合“短期修正性反弹”特征，而非趋势反转的开启。

资产轮动未完全展开，地缘风险余波仍在

股市已近乎反映“冲突结束”的乐观预期，但其他资产类别仍保持克制。美国长期国债利率波动有限，金价稳定在每盎司4,800美元区间。因航运通道潜在扰动，原油价格一度冲高至每桶95美元。

部分策略师认为，股市已消化大部分地缘冲击。但也有观点强调，核心矛盾并未真正化解，关键分歧难以通过临时协议解决。

以太坊相对强势显现，链上活跃度稳步提升

以太坊对比特币汇率升至0.0315，自2月低点以来首次实现显著回升，反映其相对动能增强。链上数据显示，一季度以太坊网络交易量创下新高，稳定币供应量也达到历史峰值。

市场正观察其在回调中的抗跌能力。若在市场下行时优于比特币，或预示风险资产轮动启动；反之若跌幅更大，则可能仅是波动放大所致。

反弹逻辑偏短期，谨慎基调或持续主导

综合判断，本轮比特币上涨主要基于地缘局势缓和的预期修复，尚未形成可持续的趋势基础。在中东谈判进展未明朗前，市场整体审慎态度预计将持续存在。