Bitmine Q1巨亏38亿美元：以太坊持仓成核心拖累

核心提要：Bitmine公布2026年第一季度净亏损达38.2亿美元，主要源于以太坊持仓的未实现浮亏。尽管公司持续增持，其机构以太坊储备量位居全球首位，董事长称当前价格为长期布局良机。

Bitmine Q1净亏损飙升至38.2亿美元，资产负债表承压

根据公司最新提交的10-Q财报文件，截至2026年2月28日的季度内，Bitmine录得净亏损38.2亿美元，较去年同期115万美元的亏损出现急剧恶化。上半年累计亏损已突破90亿美元，对公司的资本结构与财务稳健性构成显著挑战。

数字资产估值下滑主导亏损主因，以太坊跌势成关键变量

财报显示，公司绝大部分亏损来自其数字资产投资组合的未实现损失，其中以太坊价格下行导致的账面减值约为37.8亿美元。尽管市场自2025年底以来波动加剧，公司仍维持对以太坊的持续加码策略。

持有量稳居全球首位，平均成本锁定于2206美元

截至4月12日，Bitmine持有的以太坊总量达到约487万枚，按当前市价计算总价值约107亿美元，使其成为全球最大的机构级以太坊持有者。其平均买入成本约为每枚2206美元，显示出在低点区域的长期配置意图。

董事长回应市场波动：视回调为战略增持窗口

公司董事长Tom Lee公开表示，本轮以太坊价格调整被公司视为优质建仓机会。他重申对以太坊生态长期价值的坚定信心，认为当前市场价格尚未充分反映其底层技术潜力与网络效应。

质押业务驱动营收增长，单季收入达1100万美元

尽管资产端承压，公司主营业务表现稳健，本季度营收同比增长至1100万美元，主要来源为以太坊质押服务收入，反映出其在公链生态中的运营能力仍在持续释放价值。