Bitmine激增资本布局：以太币持仓跃居全球首位

核心提要：美国机构投资者Bitmine Immersion Technologies在六个月内将流通股翻倍，实收资本达185亿美元，以太币持仓量突破487万枚，占全球总量5%，成为全球最大机构以太坊持有者之一。尽管亏损扩大，公司转向质押与衍生品策略应对财务压力。

Bitmine资本规模急剧扩张，以太币积累成核心战略

美国加密领域新兴力量Bitmine Immersion Technologies在不到半年时间内完成资本结构重塑，其流通股数量由2023年8月的2.32亿股攀升至2024年2月的4.94亿股，实现近乎翻倍增长。此次大规模融资超102亿美元，使公司实收资本总额达到185亿美元，所有资金均定向用于增持以太币，标志着其从传统挖矿向资产积累模式的根本性转型。

核心资产配置持续强化，以太坊储备稳居全球前列

截至4月12日，该公司已累计持有487万枚以太币，平均成本为每枚2206美元，总持仓价值超过1080亿美元，占据全球以太币流通供应量约5%。该规模在全球机构中仅低于专注比特币的Strategy公司，确立其作为顶级以太坊持有者的地位。

经营业绩承压，收入结构发生根本性转变

2024年第一季度，公司录得净亏损38亿美元。虽然以太币价格回升至约2325美元部分对冲了账面损失，但其主营业务收入大幅萎缩——内部挖矿业务收入同比暴跌86%，仅剩21.9万美元。为弥补缺口，公司转向以太币质押，当季贡献1020万美元收益。同期总收入仅为1100万美元，而一般及行政费用飙升至7500万美元，过去六个月相关支出合计达2.986亿美元，其中主要为股权激励开支。

金融工具运用加剧风险暴露，投资组合多元化显现

最新财报首次披露衍生品头寸数据：一季度未实现亏损达6530万美元，同时通过出售期权获得2410万美元权利金。这显示公司在利用以太币相关衍生品进行对冲或套利操作。截至2月底，公司现金储备为8.796亿美元，另持198枚比特币、价值2亿美元的Beast Industries股份及8500万美元的Eightco Holdings股权，呈现多资产布局态势。

管理层展望：低位吸纳彰显长期信心

董事长Tom Lee在3月表示，近期以太坊价格回调“反映出基本面演进中的结构性机遇”。公司确认自4月起加速增持节奏，表明其对以太坊长期价值判断坚定，即便面临盈利波动与资本消耗，仍坚持资产积累路径。