比特矿业四连增ETH，107亿储备逼近5%目标

核心提要：比特矿业连续四周加速买入以太坊，当前持有量达487万枚，市值超107亿美元，接近其5%流通总量目标的81%。公司通过质押平台MAVAN实现年化收入2.12亿美元，并已将股票回购额度扩大至40亿美元。

比特矿业连续四周增持以太坊，单周购入逾7万枚

由Tom Lee领导的比特矿业近期在资产负债表中新增71,524枚以太坊，按当前市价约合1.6915亿美元。这一操作创下自2025年12月以来最大单周购入纪录，标志着该公司已连续第四周加快对以太坊资产的布局节奏。

以太坊储备规模突破107亿美元，占流通总量近4%

截至2026年4月12日，比特矿业共持有4,874,858枚以太坊，按每枚2,200美元估值，总价值约为107亿美元，约占全球流通总量1.207亿枚的4.04%。该数字已达成公司内部设定的‘5%炼金术’目标的81%，距离最终目标尚需约116万枚，即总计约603.5万枚以太坊。

多元化资产配置覆盖现金与股权头寸

公司总资产包括118亿美元的加密货币及现金组合，除以太坊储备外，还持有198枚比特币、7.19亿美元现金、对Beast Industries的2亿美元股权投资，以及对Eightco控股公司的8500万美元投资仓位。

增持逻辑基于市场周期判断与宏观表现验证

Lee认为当前市场正处于冷却期尾声而非深度回调起点。他在最新报告中指出：“过去四周我们持续加码以太坊，核心判断是：以太坊正处在一个加密寒冬的最后阶段。”他援引七周前伊朗冲突爆发以来的数据，显示在此期间以太坊涨幅达17%，远超标普500指数1830个基点和黄金2743个基点的表现。他将以太坊定义为“战时价值储存工具”，并强调两大长期驱动力——华尔街资产代币化进程，以及智能AI系统对中立公共链的需求。

质押业务正式转化为稳定现金流来源

目前比特矿业已将3,334,637枚以太坊投入质押，占其持有量的68%，价值约74亿美元。这些资产通过上月上线的机构级质押平台MAVAN网络进行管理运作。根据2.89%的七日年化收益率，当前年化收益已达2.12亿美元，略高于以太坊整体质押率2.73%。公司预计，当全部国库资产经由MAVAN及其合作方部署完毕后，年化收入将提升至约3.1亿美元。目前全球无其他实体持有更多处于质押状态的以太坊。

转板上市后股价走强，回购授权扩容至40亿美元

比特矿业于4月9日正式从NYSE American转至纽约证券交易所主板交易，股票代码仍为BMNR。其日均成交额约7.47亿美元，在美股中排名第117位。公司已将股票回购授权由原先的10亿美元扩大至40亿美元，成为2026年获批的十大回购计划之一，获多家知名机构及管理层个人支持。

战略定位差异凸显：从囤积到创收的范式转变

相较于仅持币不生息的同行，比特矿业构建了独特的收益生成模式——不仅持有以太坊，更将其转化为可产生现金流的质押资产。此举使其成为全球第二大加密货币国库，仅次于某头部比特币持有企业。在九个月内完成‘5%炼金术’目标81%进度后，外界关注焦点已转向：当一家上市公司锁定每二十枚流通以太坊中的一枚时，将如何重塑以太坊的供应格局与市场动态。