贝莱德加密持仓分化：比特币逆势增持以太坊大幅减持

核心提要：2026年第一季度，贝莱德旗下信托产品加密资产组合价值下降204.7亿美元，比特币持仓逆势增加1.94%，而以太坊则遭遇价格下跌与净减持双重压力，反映机构投资策略出现明显分化。

比特币增持与以太坊减持并行的持仓新动向

尽管2026年第一季度整体投资组合录得亏损，但损失幅度较前一季度显著收窄。贝莱德管理的加密资产总价值由783.6亿美元降至578.9亿美元，降幅为204.7亿美元，低于2025年第四季度的264.4亿美元亏损额。

核心资产配置呈现结构性调整

数据显示，本季度比特币持仓数量从约770,290枚增至785,240枚，增幅达1.94%，尽管其美元计价价值因价格下跌减少162.4亿美元，仍体现出明显的逢低吸纳特征。与此同时，以太坊持仓量从347万枚缩减至306万枚，净减少41.075万枚，叠加价格从2,966美元跌至1,983美元，跌幅达33.12%，导致其持仓价值由103.1亿美元缩水至60.8亿美元，蒸发42.3亿美元。

机构投资逻辑转向风险再平衡

在市场持续承压背景下，贝莱德的持仓行为揭示出更趋谨慎的资产配置思路。比特币作为核心储备资产地位稳固，其逆势增持表明机构视其为长期价值锚点；而以太坊则面临双重挑战——价格下行压力与主动减仓同步发生，反映出投资者对其短期前景的审慎态度。这种分化趋势标志着机构在高波动环境中正进行风险再分配。

亏损节奏放缓凸显市场韧性回升

相较于2025年第四季度264.4亿美元的巨额缩水，本季度亏损规模减少59.7亿美元，显示出市场下行动能有所减弱。此前一年同期（2025年第一季度），组合仅减少49.5亿美元，且两大资产均处于增持状态。如今以太坊已由净流入转为净流出，比特币虽维持增持，但价格波动仍对整体估值构成压制。需强调的是，上述数据反映的是客户通过贝莱德信托产品参与加密市场的资金配置情况，非公司自营持仓。