以太机器上市梦碎：合并协议终止引发行业震荡

核心提要：以太机器与戴纳米克集团联合宣布终止合并协议，原定纳斯达克上市计划取消。公司此前规划的全球最大生息以太币基金项目随之搁浅，市场环境恶化成主因。

以太机器终止与戴纳米克合并，公开上市路径中断

受整体市场条件持续走弱影响，专注于以太坊资产配置管理的以太机器与纳斯达克上市公司戴纳米克集团共同决定中止此前达成的业务合并协议，原定的公开募股进程正式终止。

交易终止即时生效，多方协同决策

上周六，以太机器通过官方社交媒体渠道发布声明，确认该决定由双方共同协商并立即执行。此次合并本旨在借助戴纳米克这一特殊目的收购公司（SPAC）实现快速上市，过程中亦牵涉以太储备有限责任公司的参与。

公司声明指出：“由于当前资本市场环境显著不利，以太储备有限责任公司及相关合作方一致同意终止先前公告的合并安排，相关条款自即刻起失效。”

支付义务仍需履行，十五日内完成资金划转

根据提交至美国证券交易委员会的文件内容，协议附录A中所列但未公开身份的“支付方”须在协议终止生效后15个自然日内，向戴纳米克集团支付5000万美元补偿金。

机构级以太币基金构想遭遇现实阻力

以太机器于去年7月首次披露其上市蓝图，计划推出面向专业投资者的全球规模最大的生息以太币基金产品。该公司由前Consensys高管安德鲁·凯斯与大卫·梅林联合创立，最初拟以股票代码“ETHM”登陆纳斯达克，管理资产涵盖逾40万枚以太币，估值一度突破15亿美元。

同年9月，公司完成一轮私募融资，募集金额达6.54亿美元，其中包含以太坊支持者杰弗里·伯恩斯提供的15万枚以太币投资。伯恩斯随后加入董事会，成为核心决策成员之一。该轮融资是构建大规模以太币储备体系的关键步骤，如今已随上市计划终止而全面暂停。

以太坊储备模式承压，多机构退出布局

当前以太坊资产持有策略正面临严峻考验。多家以太币基金相继削减持仓，趋势研究公司已彻底清仓其全部以太坊头寸，共计售出651,757枚以太币，总价值约13.4亿美元，并确认产生约7.47亿美元亏损。

此外，曾于2025年市场热潮中转型采用以太坊储备模式的生物科技企业ETHZilla，现已停止以太币增持行为，并将公司名称及品牌标识更改为“论坛市场”，标志着其战略方向的根本性转变。