TD Cowen首推比特币持币公司新分类

核心提要：TD Cowen正式将上市比特币储备公司划分为独立股票类别，推出专属估值体系并给予多家企业买入评级，标志着机构对数字资产持有型企业的系统性研究迈入新阶段。

投行首次将持币企业纳入新型证券分类体系

TD Cowen启动对持有比特币的上市公司全面研究覆盖，将其定义为一种与单位持仓量直接挂钩的新兴股权资产类别。该行预测比特币价格有望在2026年底前攀升至14万美元，即便面临政策波动，长期增长动能依然稳固。

构建持币企业专属估值框架

由分析师Lance Vitanza主导的团队正式发布针对比特币储备型公司的系统化分析模型。此举不仅确立了其作为独立投资类别的地位，更首次实现对相关企业价值的量化评估，是大型金融机构在该领域最前沿的结构化探索之一。

确立比特币储备型公司独立定位

TD Cowen将具备持续增持比特币能力的上市公司归类为一类特殊股票，其核心特征在于通过积累数字资产提升每股持有量。这一模式既区别于现货比特币ETF，也不同于传统科技成长股。

研究团队同步推出专用于此类企业的估值指标与绩效衡量标准。该框架涵盖一家专注于以太坊储备的数字资产公司，展现出研究范围的扩展趋势。

多只标的获机构买入建议

在被覆盖企业中，Nakamoto Holdings被给予买入评级，目标价设为1美元。该公司4月8日收盘价为0.21美元，基于2倍乘数测算，预计其2027财年比特币收益可达3.94亿美元。

该公司业务涉及日本Metaplanet、荷兰Treasury BV等实体的股权布局，并延伸至媒体运营、比特币推广及数字资产管理等领域。此外，SharpLink Gaming与Strive亦获得买入推荐，目标价分别为16美元与26美元。

政策环境变化影响预期路径

伴随新覆盖启动，TD Cowen调整了对Strategy公司的展望。目标价由440美元下调至350美元，2026年比特币收益预测从101.7亿美元修正为78.7亿美元。

报告指出当前政策周期正重塑数字资产的采纳节奏。尽管曾预期监管协同将促成有利生态，但现认为制度演进将更多依赖机构行为而非大规模立法推动。