以太坊战时表现超比特币，成全球第二强势资产

核心提要：在中东冲突持续升级背景下，以太坊超越比特币与传统资产，跃居全球第二大“战时”资产。Fundstrat分析师Tom Lee指出，其强劲表现源于结构性支撑与高流动性环境，同时呼吁投资者转向加密货币而非黄金。

以太坊跻身全球战时资产第二梯队

随着地缘政治紧张局势加剧，战争相关支出攀升，加密货币作为高流动性和风险敏感型资产的吸引力显著提升。据Fundstrat首席策略师Tom Lee分析，自中东地区冲突爆发以来，以太坊已超越比特币及主要股票指数，成为仅次于顶级避险资产的第二大表现优异资产。

战时价值重估：以太坊领先于主流资产

Lee指出，自二月下旬美以与伊朗关系恶化以来，以太坊对冲标普500指数的相对涨幅达17%，优于比特币、黄金、房地产、能源板块及科技巨头组合。他强调，尽管市场普遍关注避险需求，但实际表现显示，加密资产在动荡环境中展现出更强韧性，而黄金则未能延续以往的避险光环。

结构性支撑推动长期看涨预期

以太坊当前市值接近2300亿美元，机构持仓稳步增长，且质押率已达总供应量的三成，有效降低流通份额，增强价格稳定性。基于此，Lee维持其对以太坊长期目标价25万美元的判断，并通过关联公司近期增资1.33亿美元、将ETH持仓提升至逾90亿美元的行动，践行其投资逻辑。

高贝塔属性契合战时金融环境

在国防预算月均达300亿美元、潜在扩张至千亿美元的背景下，宽松货币政策与巨额财政支出共同营造了有利的流动性条件。在此环境下，高波动性资产如以太坊和比特币获得超额回报。尽管油价波动引发关注，但每桶原油上涨10美元仅带来约40亿至50亿美元的消费者压力，整体宏观效应仍偏向扩张而非紧缩。