以太坊底部构筑显现，吸筹信号初现端倪

核心提要：以太坊价格逼近2130美元，持仓者普遍盈亏平衡，抛压减弱。MVRV比率与主动买盘数据均指向早期吸筹特征，市场正从被动抛售转向主动建仓，关键阻力位突破或成下一阶段焦点。

以太坊价格回落至2130美元区间，持币者亏损面收窄

当前以太坊交易价约为2130美元，较其历史高点2349美元下跌约11%。多数持有者处于接近盈亏平衡状态，整体浮亏幅度有限，显著抑制了进一步的折价抛售行为。市场情绪趋于稳定，被动离场压力持续缓解，呈现出由清仓主导向选择性吸纳过渡的初步迹象。

市场抛压明显减轻，估值回归合理区间

以太坊的MVRV比率当前维持在0.86左右，意味着平均持有成本对应浮亏约14%。这一结构已有效消化前期恐慌性抛售动能，因大量低位持仓者已完成退出。同时，MVRV Z分数微升至-0.25，表明当前价格仍低于长期公允价值，市场具备潜在修复空间。目前处于蓄力与回调并行的关键决策窗口期。

日内涨幅为0.55%，周度跌幅达3.13%，反映短期信心尚未完全恢复。然而，震荡格局为潜在买方提供入场机会。若关键支撑位不被击穿，下行风险将受到压制。未实现净损益指标显示仅存在轻微浮亏，印证市场尚未进入全面崩盘阶段。

在盈亏平衡持仓占比上升与下行空间受限的双重作用下，买方参与基础正在形成。市场行为正从强制平仓逐步转向主动布局。需求的缓慢复苏意味着，只要无新增利空冲击，价格下行弹性将被显著压缩。此阶段可视为动能酝酿的重要前奏。

主动买盘占比攀升，底部支撑逐步成型

主流交易所的主动买入/卖出比值连续走高，近期已触及1.13水平。该数据表明买方正积极承接卖盘，而非被动接盘。在价格稳守2100美元关口的同时，主动买方力量持续增强，预示着市场底部结构正在稳固构建。

这一特征与2025年4月至5月上涨前的市场状态高度吻合，暗示若动能延续，有望触发类似周期性反弹。主动买入比率多次突破1.0阈值，验证买方主导地位已确立，且未引发剧烈波动。当MVRV保持在0.86附近时，以太坊仍处于价值低估区域，具备向上突破的基本条件。

当前市场焦点集中于主动买盘能否持续支撑价格上行。此类吸筹行为若能延续，将逐步转化为明确的方向性突破，为新一轮上升行情奠定技术基础。

多空博弈进入临界点，方向选择迫在眉睫

以太坊正处于关键转折阶段，价格走势与持有者行为共同释放出早期吸筹信号。买方开始谨慎布局，而卖方的抛售紧迫感则明显降低。一旦需求得以延续，并成功突破重要阻力区域，市场动能或将迅速凝聚，形成趋势性突破。

交易者需密切关注MVRV指标与主动订单流变化，捕捉买压持续性的关键信号。未来数个交易日的价格表现，或将决定本轮阶段性动能能否延续，进而影响中短期走势走向。