比特币算力六年来首次回落，矿工利润承压

核心提要：2026年第一季度比特币全网算力出现六年来的首次下滑，主因是挖矿成本高企与价格低迷导致利润转负。大型矿企转向AI投资，或推动网络去中心化进程。

比特币全网算力迎来六年首降，生态结构面临重塑

2026年第一季度，比特币网络整体计算能力出现自2020年以来的首次下降，终结了此前连续五年两位数增长的纪录。根据区块链分析平台数据显示，当前算力约为每秒1泽哈希，较年初回落约4%。此前从2021年至2025年，该数值由每秒100艾哈希稳步攀升至十倍以上水平。

宏观经济压力致挖矿收益转负

算力回调的核心动因来自市场基本面恶化。当前单枚比特币的生产成本已逼近9万美元，而现货交易价维持在6.7万美元区间，形成显著剪刀差，致使多数矿工陷入亏损状态。在此背景下，美国多家上市矿企正加速资金转移，通过发债及出售持仓资产等方式，为向人工智能与高性能计算领域转型提供支持，从而减少对挖矿环节的资本注入。

算力分散或加速网络去中心化演进

随着头部矿企逐步退出挖矿运营，其占全球算力比重超过40%的集中格局或将松动。这一变化有望推动算力分布向更多地理区域扩展，增强网络抗风险能力。业内专家预计，若比特币价格重返10万美元大关，全年算力有望回升至每秒1.8泽哈希水平，实现结构性修复。