Bitmine持仓破百亿：ETH质押收入飙升，股价却遭抛售

核心提要：Bitmine（BMNR）披露其加密资产与现金储备达107亿美元，持有超473万枚ETH，占流通量3.92%。尽管质押收入年化突破1.77亿美元，公司推出机构级质押平台MAVAN，但股价在ETH上涨背景下仍暴跌5.86%，引发市场对其估值合理性的关注。

Bitmine资产规模突破百亿美元，以太坊持仓占比达3.92%

截至2026年3月29日，Bitmine（BMNR）公布的加密货币及现金总储备已攀升至107亿美元。该公司目前持有4,732,082枚以太坊代币，按每枚2,005美元计价，占以太坊1.207亿枚流通总量的3.92%，这一集中度在公开上市企业中极为罕见。

核心资产配置持续扩张，增持步伐远超常规节奏

Bitmine的投资组合涵盖197枚比特币、对Beast Industries的2亿美元股权投资、1.02亿美元Eightco Holdings（ORBS）股票以及9.61亿美元流动现金。过去七日内，公司新增收购71,179枚以太坊，董事长Thomas Lee指出，此速度显著高于以往每周4.5万至5万枚的平均水平。

另有迹象显示，知名分析师Tom Lee（@fundstrat）或通过关联实体，在4小时前从FalconX购入5万枚ETH（价值约1.083亿美元），而过去48小时内，三个疑似与公司相关的新兴钱包共吸纳117,111枚ETH，合计金额达2.533亿美元。

机构级质押平台MAVAN正式上线，驱动收入增长

自2026年3月25日起，Bitmine推出名为MAVAN的美国制造验证器网络，作为其内部资金管理基础设施，现正逐步向外部机构客户及托管合作伙伴开放服务。该平台支持高安全性、合规性要求的质押操作。

目前，公司314万枚ETH处于活跃质押状态，年化收益率为2.80%，略高于以太坊整体2.79%的基准水平。据此计算，其质押业务年化收入已达1.77亿美元，对应市值接近63亿美元。

股价逆市走弱，市场情绪分化加剧

尽管以太坊价格在3月30日单日上涨4.21%至2,070美元，Bitmine（BMNR）股价却在日内交易中下跌5.86%，收于331.00美元。相较其52周高点161美元，当前价格仍处高位，但经调整后已显溢价。

过去十二个月，该股实现130%回报，然而近期波动性急剧上升。投资分析认为，其当前估值已超越公允价值区间，存在被高估风险。尽管日均交易额达9.2亿美元，位居全美前100名上市公司之列，但其高度依赖加密资产敞口的特性，令市场关注度持续升温。