以太坊跌破关键支撑，流动性困局拖累行情

核心提要：以太坊价格跌破关键技术位，形成看跌旗形形态，叠加ETF持续净流出与USDC流动放缓，市场信心受挫，短期反弹动能不足。

以太坊技术面承压，下行风险逐步显现

当前以太坊价格已突破关键支撑区域，并呈现典型的看跌旗形结构，预示后续可能延续调整走势。该形态此前于今年1月出现，随后引发显著回调，当前重现或暗示相似趋势再度酝酿。

链上资金活力不足，市场参与度持续低迷

交易量维持在低位，反映出投资者活跃度未有明显回升。与此同时，以太坊相关ETF自去年9月起连续遭遇资金外流，近期并未出现扭转信号，表明机构资金态度仍偏谨慎。

生态流动性修复滞后，需求复苏尚未明朗

USDC发行量增长趋缓后转为净减少，凸显以太坊生态内部的流动性改善仍不稳固。链上交易活动及去中心化金融应用需求未见显著回暖，整体需求端恢复进程缓慢，短期内难以支撑价格有效反弹。