以太坊ETF七日连撤超3.9亿，避险潮推动资金重配

核心提要：美国现货以太坊ETF连续七日净流出超3.9亿美元，机构资金转向黄金与贝莱德质押型产品。尽管价格回落至2065美元，交易所余额降至历史低位，部分观点认为市场已逼近底部。

以太坊现货ETF持续资金撤离，累计流出突破3.9亿美元

美国现货以太坊交易所交易基金已连续第七个交易日出现资金净流出，总规模超过3.9亿美元，显示机构对风险资产的兴趣明显降温。本轮资金流动与地缘政治紧张加剧引发的避险情绪密切相关，大量资本正从数字资产向黄金等传统避险工具转移。值得注意的是，尽管面临抛售压力，以太坊在交易所的持有量仍在持续走低，暗示市场参与者正在积极囤积筹码。

单日流出加剧，贝莱德质押产品成资金新去向

3月26日当周，十只现货以太坊ETF合计净流出约9254万美元，其中贝莱德旗下ETHA基金单日资金外流达1.4亿美元。然而，同一时期其推出的质押型以太坊ETF吸引资金流入约9681万美元，有效缓解了整体流出压力。至此，相关产品已连续七日处于赎回状态，累计资金净流出接近3.92亿美元。

此前，这些ETF曾连续六日获得净流入，总额逾3.86亿美元。当前的逆转可能源于投资者对国际局势长期化的预期，导致风险偏好下降。部分资金流向贝莱德质押型产品，因其可提供原生质押收益，相较普通现货基金更具吸引力。

宏观环境恶化，市场轮动加速

伴随油价持续攀升，全球通胀预期升温，美联储降息窗口收窄，进一步强化了资本向避险资产迁移的趋势。自去年11月以来，以太坊相关ETF已接近五个月维持净流出态势，累计金额达28.5亿美元。

多重因素叠加下，以太坊价格自年内高点回调逾45%，二月底一度跌至1815美元。目前报价约为2065美元，24小时内下跌2.7%。

底部信号浮现，机构增持或预示反转

有分析指出，以太坊当前估值可能已进入阶段性底部区间，与部分机构逆势加仓的行为相呼应。交易所层面的以太坊持仓量已降至历史低位，无论散户还是大型机构，均表现出明显的累积倾向，这或为未来价格反弹奠定基础。