稳定币市值微增但链上活跃度下滑

核心提要：尽管稳定币总市值小幅攀升至3154.92亿美元，链上交易量与活跃地址数却出现回落，市场扩张呈现结构性分化。以太坊仍为最大承载网络，但部分生态如雪崩、以太坊本链出现资金流出迹象。

稳定币规模稳中有升，链上行为趋于收敛

近期稳定币整体市值维持温和上升趋势，当前总量达3154.92亿美元，周环比增加约1.53亿美元，涨幅为0.05%。按日均波动率计算约为0.04%，而过去三十天累计增长2.15%。虽短期流动性未见显著波动，但供应端持续扩大，反映市场对低波动资产的需求仍在延续。

主流稳定币主导地位稳固，集中度持续提升

在资产分布方面，泰达币以1748亿美元（占比58.29%）遥遥领先，美元稳定币紧随其后，市值达747亿美元（24.92%）。其余品种中，斯凯美元市值约79亿美元（2.65%），以太那 USDe 达56亿美元（1.87%），戴币则为43亿美元（1.45%），显示头部项目依然占据绝对话语权。

以太坊主导链上生态，多链格局渐趋均衡

从区块链分布看，以太坊网络持有1651.55亿美元的稳定币资产，占总市值的52.31%，仍是主要部署平台。波场网络以860.48亿美元（27.25%）位居第二，BSC 贡献171.16亿美元（5.42%），索拉纳达157.60亿美元（4.99%）。此外，Hyperliquid L1 和 Base 分别拥有51.50亿和48.34亿美元的持仓，分别占1.63%与1.53%。

周度数据显示，Polygon 和 Hyperliquid L1 的稳定币存量分别增长3.11%与2.78%，显示出一定吸引力；而雪崩网络下降2.86%，以太坊则回调0.55%，表明部分生态面临资金外流压力。

链上交互频率下降，用户参与度承压

过去一个月内，所有稳定币的链上转账总额降至9.1万亿美元，较前月减少7.95%。同时，月度活跃地址数量回落至5079万，降幅达3.81%。尽管交易量萎缩，但稳定币总市值仍实现0.45%的小幅增长，达到2999.7亿美元，反映出资本流入与实际使用行为之间存在脱节现象。