美房贷巨头首允比特币以太坊作抵押，但折价超五成

核心提要：美国住房抵押贷款机构房利美与房地美首次允许比特币和以太坊作为房贷申请的资产储备，但实施高达50%的价值折减。合规需存于受监管交易所并提供60天余额证明，自托管或质押资产不被认可。此举标志着数字资产正式进入传统房贷体系，但门槛仍高。

美国房贷双巨头首次接纳加密货币为贷款抵押物

美国联邦住房金融局于2025年6月25日批准房利美与房地美启动新政策，允许符合条件的贷款申请人将比特币及以太坊纳入房贷申请的资产储备范畴。该举措系数字资产首次被纳入主流住房金融系统的核心评估机制，体现监管层对新兴资产类别的审慎接纳。

数字资产估值大幅下调以控制风险敞口

根据新规，加密货币不会按市价全额计入抵押价值。鉴于其显著的价格波动性，监管机构设定最高50%的折减率。例如，10万美元的比特币持仓仅能折算为4万至5万美元的有效资产额度。这意味着借款人须持有两倍于所需金额的加密资产，方可满足最低储备要求，从而有效缓冲市场剧烈波动带来的信用风险。

准入门槛严格限定于受监管交易所账户

只有存放于美国持牌中心化交易所（如Coinbase、Kraken、Gemini）的加密资产才被接受。个人私钥保管的钱包、去中心化金融协议中锁定的资产或参与质押的代币均不在可认定范围之内。申请人必须通过交易所官方接口完成身份验证，并提交至少60天连续的账户余额记录，确保资产真实性与可审计性。

流程已落地，但普通用户面临现实障碍

金融科技平台Better Home & Finance已联合Coinbase推出支持新机制的申请通道。购房者无需抛售加密资产即可满足储备金要求，避免触发资本利得税。以50万美元房产为例，常规需准备1.5万至4.5万美元现金储备，经折减后实际需在合规平台持有约9万美元的比特币或以太坊。

尽管高净值数字资产持有者受益明显，但偏好自托管或使用DeFi服务的用户难以达标。房地美将逐步执行该框架，并可能在未来扩展认可资产种类，甚至引入差异化折减率，以应对不同加密资产的风险特征。

业内专家指出，此政策反映全球范围内对数字资产金融功能的持续探索。然而，其在极端市场条件下的稳定性仍有待检验，真正实现大规模应用尚需时间与制度完善。