以太坊期权持仓升温：看涨主导但短期对冲需求凸显

核心提要：以太坊期权未平仓合约升至93.7亿美元，看涨占比超六成，但24小时交易量中看跌占优，反映中长期看涨情绪与短期防御性对冲并存的复杂格局。

以太坊期权未平仓量攀升，多空博弈呈现结构性分化

截至26日上午9时，以太坊期权未平仓合约总额达93.7亿美元，环比前一日上升0.97%。其中，看涨期权占比为62.55%，看跌期权占37.45%，显示市场整体偏向中期看涨预期。

多平台交易活跃度持续释放，头部机构主导资金流向

当日期权总交易额约为9.6亿美元，具体分布为：平台A贡献3.05亿美元，平台B录得1000万美元，平台C达1.46亿美元，平台D为1.59亿美元，平台E占据3.4亿美元份额。

短期交易结构显现防御性特征，看跌占比反超看涨

以24小时成交数据为基准，看涨期权占比41.92%，看跌期权则占58.08%，表明短期内市场参与者更倾向于风险对冲或波动率管理，与长期持仓方向形成背离。

长期看涨布局集中于高行权价远期合约

未平仓合约最集中的品种依次为：2026年12月25日到期的3200美元看涨期权、2026年6月26日到期的2500美元看涨期权，以及同日到期的2000美元看涨期权，体现投资者对中长期价格上行的明确押注。

近期交投热点聚焦低行权价与高波动标的

24小时交易量领先的品种包括：2026年3月26日到期的1900美元看跌期权、2026年6月26日到期的14000美元看涨期权，以及同月到期的2225美元看涨期权，反映出短期交易者对极端行情的敏感反应与策略调整。

期权作为杠杆化工具，既可用于表达对资产走势的判断，也可用于管理现有头寸的风险敞口。看涨期权赋予持有者未来以固定价格买入标的的权利，通常关联看涨预期；而看跌期权则允许在价格下行时卖出，常被用作避险手段。未平仓合约总量是衡量市场累积持仓规模的核心指标，其上升往往预示新仓位建立，反映中长期方向的博弈加剧。

尽管未平仓合约中看涨占优，但若实际交易中看跌占比更高，则可能揭示出市场同时存在长期看好与短期防御的双重逻辑。这种结构差异揭示了当前市场在趋势预期与波动管理之间的复杂平衡，提示投资者关注中长期布局与短期风险对冲的协同变化。