主动管理型加密产品崛起，机构配置分化加剧

核心提要：随着21Shares等机构推动主动管理型加密产品发展，全球规模已逼近1.8万亿美元。欧洲与美国投资者偏好差异显著，质押类基金快速扩张，贝莱德新推以太坊信托首日吸金超千万美元。

加密投资迈向主动策略主导时代

21Shares首席执行官邓肯·莫尔指出，行业正从被动追踪指数的基金模式转向更具前瞻性的主动管理型交易所交易产品，标志着加密资产投资进入新阶段。公司目前管理约110亿美元资产，覆盖55个产品线，其投研团队持续扩编，以支撑复杂策略的落地执行。

微观洞察与宏观判断融合构建独特投研体系

鉴于加密市场仍处早期演化阶段，莫尔认为该领域特别适宜采用动态调整的投资策略。21Shares整合对单个数字资产的深度研究与基于自主决策的宏观分析框架，形成兼具灵活性与系统性的资产配置逻辑。

区域投资偏好呈现明显分野

美国机构仍聚焦比特币与以太坊两大核心资产，而欧洲市场则在基础持仓之上，加速布局新兴代币及应用层协议，反映出更成熟的配置结构。为满足这一需求，21Shares近期在欧洲推出一款挂钩战略企业优先股的交易型产品，提供年化11.5%的分红回报，并支持通过传统券商渠道参与。

质押收益类产品实现独立品类突破

2026年，具备质押功能的基金已成为独立产品类别。贝莱德于3月12日在纳斯达克上市以太坊质押信托，首日成交额达1550万美元，初始规模1.07亿美元。该产品将70%至95%资产交由专业托管方进行质押，每月分配约82%的总收益，当前年化收益率约为3.1%。尽管灰度此前已在以太坊系列中引入质押机制，但贝莱德的产品凭借规模优势成为市场焦点。

目前多款针对其他主流链的质押型基金正处于监管审核阶段。莫尔以公司运营四年的比特币-黄金混合产品为例，强调其研发始终遵循三大原则：内部研究成果、客户真实诉求以及对趋势的预判能力。