Lido营收下滑23%：机构化转型加速

核心提要：Lido去年营收降至4050万美元，同比下降23%。受收益率压缩与资金外流影响，其正推进LDO代币回购计划，并拓展面向机构的质押服务。

Lido年度营收缩水超两成，战略重心转向机构市场

以太坊质押协议Lido披露2024年总收益为4050万美元，较前一年的5240万美元减少23%。公司指出，这一降幅主要源于净质押资产流出以及整体质押年化回报率持续走低，导致核心收入端承压。

主流质押模式面临结构性重构，流动性代币占比持续回落

随着以太坊网络收益率逐步收窄，市场资金正从传统的简单流动性质押代币向交易所托管及专业机构质押渠道转移。在此背景下，Lido在核心质押领域的相对规模与市场份额呈现下行趋势，其主导地位受到新兴竞争者挑战。

LDO代币回购机制进入筹备阶段，或于二季度落地

为增强代币经济模型韧性，Lido正在评估启动公开市场回购方案，最快可能于2025年第二季度实施。该计划拟动用质押奖励产生的现金流，在二级市场购回LDO代币，并将其分配至DAO持有的LDO与wstETH流动性池中，以提升协议长期价值支撑。

布局高阶服务赛道，携手大型资管机构拓展应用场景

在巩固现有产品线基础上，Lido已制定2025年发展蓝图，重点开拓面向机构客户和高收益需求用户的新型质押服务。据悉，资产管理规模达1400亿美元的WisdomTree已在欧洲推出基于以太坊的交易所交易产品，并依托Lido协议实现质押收益的自动化分发。