以太坊溢价指数转负，美区需求疲软成焦点

核心提要：以太坊市场呈现区域供需分化，Coinbase溢价指数持续处于负值区间，反映美国需求减弱。全球流动性仍支撑价格，但上涨缺乏美区资金配合，或制约后续走势。

以太坊区域供需失衡加剧，溢价指标揭示需求结构变化

近期以太坊在不同市场的供需格局出现显著分化。数据显示，Coinbase平台的溢价指数长期维持在负值区域，表明美国投资者的购买意愿趋于低迷。

全球买盘活跃度超越美国市场，价差持续显现

当前以太坊在Coinbase平台的溢价指数约为-0.0149，意味着币安等国际交易平台的报价更高，反映出非美地区交易活跃度明显强于美国市场。

尽管全球范围内的流动性依然充沛，但该指标转负暗示美国市场可能存在卖压上升或买方力量不足的情况。即便价格出现阶段性反弹，也未能带动Coinbase平台需求同步回升，显示上涨动能缺乏结构性支撑。

价差持续可能抑制上行空间

若该指数长期低于零，交易所间的价格差异或将常态化，对整体价格上行构成结构性阻力。尤其当反弹过程未伴随美国资本回流时，市场稳定性将面临考验。

反之，一旦指数重回零附近甚至转正，可视为美国投资者重新入场的信号，有助于修复市场均衡，为新一轮上涨提供更坚实的基础。