以太坊巨鲸悄然建仓，机构称已触底

核心提要：据Arkham数据，早期以太坊钱包thomasg.eth正逐步加码持仓，与此同时，Bitmine创始人汤姆·李指出以太坊已进入筑底阶段，历史数据与链上成本支撑其触底判断。

巨量资金悄然布局：以太坊持仓重启积累周期

Arkham Intelligence最新监测显示，名为thomasg.eth的早期以太坊地址正系统性重建其数字资产配置，呈现出明显的长期布局信号。

链上增持动作持续显现，累计建仓逾1900万美元

数据显示，该钱包在过去七日内通过现货、封装以太坊（WETH）以及Aave借贷平台等渠道，累计建立约1950万美元的以太坊头寸，其中单笔300万美元的购入记录出现在3月20日，凸显近期买入动能。

ETF净流出背景下，资本逆势抄底

这一增持行为恰逢美国现货以太坊交易所交易基金连续第三日录得资金外流。根据Farside Investors整理的数据，3月18日净流出达5570万美元，次日扩大至1.364亿美元，20日再度流出4200万美元，反映出机构投资者短期情绪偏弱。

核心资产持有者释放底部信号，信心回归

由Fundstrat创始人汤姆·李担任主席的Bitmine Immersion Technologies，其持有的约460万枚以太坊正加速巩固仓位。李氏援引技术分析师汤姆·德马克的研究指出，当前以太坊价格走势与标普500在1987年崩盘及2011年低点后的复苏路径高度吻合，相关性达93%，暗示市场可能已在3月7日前后完成阶段性底部构建。

链上成本支撑估值逻辑，历史表现验证长期价值

汤姆·李同时强调，以太坊当前实现价格（链上平均买入成本）约为2,241美元，而现价较此水平存在显著折让，与2022年及2025年关键低点时期的折扣幅度一致。他指出，过去十年间以太坊累计涨幅接近49,000%，远超比特币的11,000%和英伟达的爆发式增长，即便经历剧烈回调，仍被视为卓越的价值储存工具。

李氏透露，基于对“迷你加密寒冬”即将结束的预判，Bitmine近期已显著提升购入节奏，为中长期持有布局打下基础。