比特币期权到期影响有限，市场静待方向突破

核心提要：3月20日比特币与以太坊期权集中到期，总名义价值约21亿美元。尽管市场波动性下降，但多空力量趋于平衡，最大痛点价位接近现价，预计对现货冲击有限。比特币维持横盘震荡，以太坊承压下行，关注后续突破信号。

本周加密期权到期规模温和，市场反应趋于平静

3月20日周五将迎来约24,600份比特币期权合约到期，名义价值约为17亿美元。相较上周，此次到期体量有所收窄，整体影响范围有限，预计难以引发现货市场的剧烈波动。

多空博弈趋稳，实值合约占比偏高

近期加密资产价格整体走弱，主要受美联储年内维持鹰派立场预期所拖累。自周一起，全市场总市值累计蒸发逾750亿美元，交易活跃度与波动水平同步回落。

当前比特币期权看跌/看涨比率处于0.96水平，显示多空双方力量基本持平。据数据平台监测，最大痛点价位约为70,000美元，与当前现货价格高度重合，意味着多数到期合约可能处于实值状态，潜在行权压力集中于此区间。

未平仓头寸分布揭示关键支撑位

Deribit交易所数据显示，当前未平仓合约中，行权价为60,000美元的合约仍占据最高持仓规模，其中看跌头寸总额达15亿美元。本月以来，全网比特币期权未平仓总量持续攀升，已突破440亿美元大关。

某加密衍生品研究机构周四表示：“随着季度结算周期临近，若无重大宏观事件扰动，比特币或进入低波动运行阶段。”

除比特币外，今日另有约176,500份以太坊期权合约同时到期，名义价值达3.77亿美元，最大痛点价位为2,150美元，看跌/看涨比率为1.0。全网以太坊期权未平仓总量约为90亿美元。本次两类资产期权合计名义价值接近21亿美元。

现货走势延续弱势，技术面考验关键位置

本周现货市场以收跌收官，单日跌幅达1.3%，总市值回落至2.48万亿美元。比特币价格回调至横盘区间的中轨附近，周四一度跌破69,000美元，周五亚洲早盘短暂回升至70,000美元上方。

以太坊日内下跌3%，现价位于2,100美元区间。随着反弹动能逐渐衰竭，其价格或再度测试2,000美元心理支撑位。多数山寨币延续下行趋势，部分品种跌幅明显扩大。

市场观察指出：“若比特币无法有效突破当前震荡区间，则难以构建持续性上涨动能。目前市场主导情绪仍偏向空头，下行压力持续存在。”