28亿美元BTC和ETH期权将于13日到期，看跌与看涨比率分化

比特币与以太坊期权约28亿美元合约今日到期，市场情绪呈现分化

13日，名义价值约为28亿美元（约合3.74万亿韩元）的比特币（BTC）和以太坊（ETH）期权合约将迎来到期。从看跌/看涨期权比率来看，比特币为0.52，而以太坊为1.55，两者呈现出截然不同的市场信号。

期权规模与名义价值分析

据相关报道，截至韩国时间12日下午12时38分，预计到期的比特币期权合约数量约为3.4万份，以太坊期权合约数量约为14.8万份。具体而言，比特币期权的总名义价值为24.8亿美元（约合3.31万亿韩元），以太坊为3亿美元（约合4011亿韩元）。两项合计约为27.8亿美元，四舍五入后即为整体约28亿美元的规模。

近期价格波动背景

回顾本周早些时候，比特币价格曾一度下跌至72,700至73,300美元区间（约合9720万至9800万韩元）。报道指出，此次下跌的主要背景因素包括：Binance遭受黑客攻击的影响、交易所交易基金（ETF）资金的暂时性净流出，以及美国消费者物价指数（CPI）数据超出市场预期。

看跌/看涨比率解读

看跌/看涨比率是通过比较看跌期权合约数量与看涨期权合约数量得出的指标。当该比率低于1时，表明看涨期权占主导；高于1时，则表明看跌期权占主导。

尽管从持仓量来看，比特币的看涨期权仍占据优势，但从最近24小时的交易量来看，其看跌/看涨比率一度攀升至1.64左右。需要注意的是，持仓构成与近期交易量反映的是不同维度的市场指标，需结合看待。

最大痛点价格与市场影响

“最大痛点价格”是指使未平仓期权总支付额最小化的理论价格。目前数据显示，比特币期权的最大痛点价格为76,000美元（约合1.16亿韩元），以太坊期权为2,200美元（约合294万韩元）。

需要强调的是，最大痛点价格并非实际交易价格的绝对目标或到期价格的预言。同样，看跌/看涨比率仅反映当前到期合约的结构特征，仅凭这两个指标不足以判断到期后的价格走势。此外，这28亿美元仅代表即将到期的期权合约的名义价值，并不意味着在到期日会有等量的比特币和以太坊在现货市场进行交易。

正如此前报道所述，期权到期对市场的实际影响是复杂的，它将取决于各执行价下的未平仓合约分布、做市商的净头寸以及现货和期货的交易量等多重因素。