美监管双雄定调：16种加密资产非证券

核心提要：美国证券交易委员会与商品期货交易委员会联合发布指引，明确16种主流加密货币不属于证券范畴，为市场提供关键法律界定依据。

美监管机构协同发布加密资产分类指引

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）昨夜联合推出解释性文件，系统阐明当前联邦证券法框架下加密资产的法律定位，标志着监管体系在厘清数字资产属性方面迈出实质性步伐。

监管协同释放明确信号

面对长期困扰投资者与行业从业者的资产性质争议，两大监管机构首次以联合形式发布权威解读，推动市场向规范化发展。该文件通过定义“数字商品”概念，并选取16种代表性加密资产作为具体案例，构建起初步分类参考体系。

价值来源决定资产类别归属

根据指引核心标准，若一项加密资产的价值由其底层协议机制、网络共识规则及市场供需动态共同决定，且不依赖于发行方或第三方的未来收益预期，则应被认定为商品类资产。

16项资产获官方明确认定

文件列明的16种被排除在证券范畴之外的加密货币包括：Aptos (APT)、Avalanche (AVAX)、比特币 (BTC)、比特币现金 (BCH)、Cardano (ADA)、Chainlink (LINK)、狗狗币 (DOGE)、以太坊 (ETH)、Hedera (HBAR)、莱特币 (LTC)、Polkadot (DOT)、Shiba Inu (SHIB)、Solana (SOL)、Stellar (XLM)、Tezos (XTZ) 以及 XRP (XRP)。

监管方强调，上述资产因具备去中心化运行特征与独立价值基础，故不构成证券。