DeFi中代币化股票市值突破3亿美元，一年暴涨25倍

DeFi协议中存入的代币化股票资产突破3亿美元

根据Token Terminal的最新数据，存入去中心化金融（DeFi）协议中的代币化股票资产规模已突破3亿美元。此前我们曾报道过该指标年初至今的增长情况，当时这一数值为2.62亿美元。目前，投入DeFi使用的代币化股权资产较一年前增长了2,451.5%，而一年前的存款规模仅为约1,180万美元。在过去几个月里，该领域的增长较为平缓，直到八月才迎来显著变化。

目前，这些存款分布在20家发行商和10条区块链上。尽管市场分布广泛，但份额高度集中在少数几家头部机构手中。代币化股权持有者将资产作为抵押品、提供至流动性池并用于获取收益的行为，已不再是一种投机趋势，而是逐渐成为一种常态化的金融实践。

大部分增长发生在七月之后

2026年上半年，代币化股票的总锁仓价值（TVL）变动不大，直到八月活动才出现急剧攀升。第三季度初，TVL为8,010万美元，至9月30日已增至2.65亿美元，仅在该季度内就实现了约230%的增长。

这一时间点的重合与两大平台的起步阶段密切相关。币安（Binance）于六月推出了bStocks服务，而Robinhood Chain的公共区块链则于七月正式上线。此后短短三个月内，Robinhood Chain便成为代币化股票存款量第二大区块链，这清晰地表明了经纪商规模的渠道分发能力如何迅速重塑链上市场份额。

Solana与xStocks占据领先地位

从各区块链上的代币化股票DeFi TVL来看，Solana以1.026亿美元的规模和34.2%的市场份额位居榜首。Robinhood Chain和以太坊分别位列第二和第三。BNB Chain以4,280万美元排在第四，Base以2,430万美元排在第五。前五名区块链占据了所有存款总额的约96%。

在发行商方面，市场集中度同样极高。xStocks占据了超过39%的市场份额，达到1.026亿美元，领先于Robinhood的7,080万美元以及币安bStocks的3,840万美元。而在代币化股权领域较为知名的Ondo Finance，其份额仅为340万美元。

xStocks之所以能取得领先地位，得益于其早期布局。其代币原生发行于Solana网络，自2025年7月起便被接入Kamino等借贷市场，同时也在Raydium等去中心化交易所（AMM）的流动性池中发挥作用。相比之下，尽管bStocks管理的资产规模已超过10亿美元，但仅有约3,800万美元存在于DeFi领域。大多数bStocks是在币安账户内铸造并留存于此，且交易所目前接受其作为期货交易保证金，这部分数据并未反映在DeFi统计中。

仅6.8%的代币化股票被有效利用

目前，代币化股票总市值为44亿美元，过去180天内增长了254.3%。这些资产由36家发行商发行，涵盖13,411只股票，分布在18条不同的区块链上。然而，DeFi存款仅占其中的约6.8%。如果利用率 modestly 提升，DeFi存款的增长速度甚至可能超过发行本身的速度。

围绕此类抵押品的竞争，正演变为不同分发模式之间的较量：Solana带来了加密原生的流动性，Robinhood Chain依托其零售经纪商基础，BNB Chain依靠币安交易所的用户群体，而Base则背靠Coinbase。

此外，还存在一种经纪商无法提供的独特用例：全天候交易的股票接入借贷协议，意味着投资者可以在周日对英伟达（NVDA）进行借贷操作，或在华尔街休市时为特斯拉（TSLA）提供流动性。不过，目前只有极少数市场参与者正在这样做。