Arthur Hayes称：AI泡沫不会像2008年那样破裂

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯：人工智能热潮可能受阻，但不会崩溃

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）表示，人工智能（AI）热潮可能会遭遇挫折，但他并不认为其会像2008年金融危机那样全面崩盘。他的逻辑并非基于AI公司本身的健康状况，而是因为该行业已变得过于重要、杠杆率过高且与金融体系联系紧密，以至于政府无法允许其彻底失败。

“我认为AI泡沫可能会动摇，但不会破裂，因为政府将救助所有相关企业，”海耶斯在10月22日接受Sujal Jethwani采访时说道。

随着投资者对AI建设成本的担忧日益加剧，这一观点正引发市场共鸣。作为AI基础设施领域最激进的借贷方之一，CoreWeave已累计约500亿美元债务。近期，由于投资者质疑未来的AI收入是否足以支撑新建数据中心背后的借贷规模，其债券交易价格一度处于 distressed（困境/折价）水平。

Gartner于10月14日进一步加剧了这种担忧，警告称如果收入增速无法跟上支出步伐，到2030年，超过3.5万亿美元的AI基础设施投资可能面临减值风险。

海耶斯建议：不要做空AI，而是“押注政府救助”

海耶斯指出，银行、保险公司和其他贷款机构目前在AI基础设施上的敞口过大，政策制定者无法忽视可能出现的大幅下跌。“当Anthropic、OpenAI和SpaceX等公司无法履行其计算能力采购承诺时，政府将会介入并提供救助，”他说。

这仍然是海耶斯的预测，而非已宣布的政府政策。

他的投资建议同样直截了当：“如果我们看空AI，你不应该做空这些公司，而应该做多‘政府救助’。”他将当前的市场环境与2008年相提并论，当时做空银行和抵押贷款公司虽然可能获利，但时机极难把握。

相反，海耶斯认为投资者应关注那些可能在政府应对AI危机并采取激进货币支持措施中受益的资产。“比特币和加密货币受益，黄金也受益，”他表示，“这些是稀缺的金融资产，当当局印钞时，它们的价格会上涨很多。”

压力已从较小的AI公司蔓延至更广泛的领域。Meta的信用风险指标本周创下历史新高，原因是该公司上调了AI支出预期；同时，更广泛的技术股也因对债务和回报的担忧 renewed 而受到冲击。