贝莱德申请推出“缓冲型”比特币ETF，IBIT单日吸金6.65亿美元

核心提要：贝莱德提交“缓冲型”比特币ETF申请，以收益上限换取损失保护据周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，贝莱德（BlackRock）已申请推出一只“缓冲型”比特币交易所交易基金（ETF）。该基金旨在通过限制投资者的潜在收益，来换取对其损失的有限保护。基金结构与运作机制根据 filings 内容，iShares

贝莱德提交“缓冲型”比特币ETF申请，以收益上限换取损失保护

据周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，贝莱德（BlackRock）已申请推出一只“缓冲型”比特币交易所交易基金（ETF）。该基金旨在通过限制投资者的潜在收益，来换取对其损失的有限保护。

基金结构与运作机制

根据 filings 内容，iShares Managed Protection ETF（代码：PBIT）“旨在提供对 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）和/或类似比特币敞口的上行风险暴露，但设有近似上限，同时寻求提供一定程度的下行保护”。目前，管理费的具体数值尚未填写。

该基金不会直接持有比特币或比特币ETF。相反，它将采取以下策略：

买入针对 IBIT 或类似比特币敞口的看涨期权；卖出价格更高的看涨期权以覆盖成本；上述操作分为三个重叠的层级（tranches），起始日期错开每月设置，以便每个月有一个层级到期并启动一个新的层级。

此外，该基金还将持有固定收益投资以赚取利息。

风险与收益特征

根据文件披露，每个层级的保护通常从参考资产价值的约 90% 开始，这意味着在扣除费用前，初始损失被限制在大约 10%。收益的上限则根据每个层级开始时的市场条件设定。由于基金拥有广泛的自由裁量权来调整这两个参数，投资者不应期望获得固定的结果。

作为 iShares Trust 的一部分，该基金将依据《1940年投资公司法》注册，该法律监管大多数共同基金和ETF。彭博情报分析师詹姆斯·塞夫特（James Seyffart）指出，这是贝莱德第三次提交比特币ETF申请。尽管贝莱德仍仅提供比特币和以太坊相关的加密货币产品，但其进入这一领域往往会产生巨大影响。

事实上，“缓冲型”比特币ETF并非全新概念。Calamos、First Trust 和 Innovator 等公司已经推出了与比特币挂钩的确定结果基金（defined-outcome funds），但塞夫特表示，当贝莱德进入这一空间时，“往往会引起轰动”。

市场资金流向背景

此次申请的提交正值贝莱德的 IBIT（净资产规模达 663.7 亿美元的现货比特币ETF）表现强劲之际。据 SoSoValue 数据显示，周一 IBIT 吸引了 6.652 亿美元的资金流入。它是当天 12 只基金中唯一实现净流入的基金，而富达的 FBTC 流失了 8360 万美元，灰度的 GBTC 流失了 5490 万美元，使得当天的总净流入为 5.266 亿美元。

周一的资金流入此前经历了一段抛售期。受高于预期的通胀数据提振，市场再次押注美联储可能加息，导致美国现货比特币ETF在过去两周内总共撤资约 9.1 亿美元，其中包括上周的 2.286 亿美元和前一周的 6.811 亿美元。截至周五，这些基金在十月份的累计净流出约为 6.15 亿美元。

自 2024 年 1 月推出以来，据 SoSoValue 统计，这些基金已累计吸引净资金流入 574 亿美元，目前持有的净资产总额为 1054.6 亿美元。