比特币和山寨币近期下跌后，我们是否应该恐慌？一家分析机构通过点名具体山寨币作出回应

市场综述：比特币与山寨币下跌，链上数据显示大鲸鱼持续增持

加密货币分析平台 Santiment 在其今日发布的市场回顾中，对比特币（BTC）及山寨币的下跌情况进行了分析。尽管该公司的链上数据显示大型投资者仍在持续积累，但部分关键指标表明，目前尚未形成强劲反弹的条件。

市场整体表现与宏观因素影响

根据 Santiment 分享的数据，比特币价格跌至约 81,500 美元，周跌幅接近 2%。同期，以太坊（ETH）也出现了 2.2% 的下跌。加密货币市场总市值下降了 1.5%，而交易量则缩减了约 7%。

分析师指出，通胀数据（尤其是美国数据）以及美联储货币政策的不确定性，对投资者的风险偏好产生了负面影响。尽管比特币在测试跌破 80,000 美元后出现了一定程度的反弹，但市场的不确定性依然持续。

Santiment 还注意到，此次加密货币市场的下跌并非仅限于数字资产。根据其数据，自 9 月 22 日以来，比特币价值损失了约 6.5%，黄金价格下跌了 4% 至 5%。相比之下，标普 500 指数的跌幅仅为 0.3% 左右。

比特币巨鲸累计增持超 85,000 BTC

Santiment 分析中最引人注目的数据之一是大额比特币投资者的买入行为。平台数据显示，持有 10 至 10,000 BTC 地址的投资者自 9 月 18 日以来已累计购入 85,916 BTC。这一积累过程历时约四周，表明尽管价格下跌，大型投资者仍在增加其比特币头寸。

然而，Santiment 指出，散户投资者持续的买入行为并未为短期强劲反弹创造理想的图景。分析师认为，持有量少于 0.01 BTC 的小钱包数量减少，可能反映出个人投资者对市场乐观情绪的减弱。历史上，当大型投资者积累筹码而小型投资者退出市场时，往往更有利于价格上涨。

Santiment 评估认为，如果大型投资者继续持有仓位，而小型投资者放缓购买步伐，比特币回归 85,000 至 90,000 美元区间的概率将会增强。

关键技术指标分析

从链上数据来看，比特币 30 天市值/实现价值比率（MVRV）已降至约 -2.3%。该指标表明，在过去 30 天内交易的投资者平均处于未实现亏损状态。Santiment 表示，虽然负值的 MVRV 在历史上通常暗示买入机会可能开始出现，但当前水平尚未发出强烈的机会信号。

另一方面，365 天的 MVRV 指标为 0.56%，显示其非常接近长期投资者的平均成本价。比特币的相对强弱指数（RSI）约为 46.5，这表明市场中不存在显著的超买或超卖状况。

Santiment 还指出，币安（Binance）的资金费率总体保持稳定。分析师称，如果负资金费率大幅上升，可能导致空头头寸集中，而在潜在上涨行情中的空头清算可能会加速价格走势。然而，目前的数据尚未指向这种情景。

值得注意的是，在 10 月初急剧下降后，交易所持有的比特币数量再次开始增加。但 Santiment 补充道，这一增幅尚未达到引发大规模抛售担忧的水平。

山寨币市场动态

Santiment 在分析比特币的同时也对山寨币市场进行了观察，指出某些项目的链上活动显著增加。在活动分析中，Quant (QNT) 表现突出，其活动数据在过去 30 天内增长了 234%，过去 90 天内增长了 219%。

此外，质押以太坊、Starknet (STRK)、包装比特币 (WBTC)、Gnosis (GNO)、LayerZero (ZRO)、Ether.fi (ETHFI)、基本注意力令牌 (BAT)、比特币现金 (BCH) 和 Curve (CRV) 等也是值得注意的项目。

Santiment 还指出，Virtuals Protocol (VIRTUAL) 代币的前 100 名投资者的积累活动已达到近期最高水平之一。然而，分析师强调，增加的链上活动并不必然意味着价格上涨。增加的活动可以预示下跌资产的复苏，但也可能是那些出现过度乐观情绪的项目中卖出压力的先行指标。

加密市场是否过早恐慌？

据 Santiment 称，尽管悲观观点在加密货币市场中日益普遍，但尚未出现大规模的恐慌。该平台的社会媒体分析显示，大约八天前，看跌预期曾一度超过看涨预期，随后市场立即迎来反弹。然而最近，正面和负面评论的比例 reportedly 已恢复到相似水平。

分析师指出，当绝大多数投资者持有相同预期时，价格往往向相反方向移动。大型比特币巨鲸的持续积累、短期 MVRV 指标进入负值区域以及市场情绪的悲观，都被视为可能复苏的积极信号。

然而，小型投资者的持续买入、资金费率的稳定性以及宏观经济不确定性的持续存在，表明强劲反弹尚不确定。