Capital B上半年亏损7800万美元，尽管增持比特币

Capital B 2026年上半年净亏损6950万欧元，主要受比特币减值影响

法国上市公司Capital B公布了2026年上半年的财务报告，显示公司录得6950万欧元（约合7800万美元）的净亏损。这一亏损主要由6750万欧元（约合7580万美元）的比特币减值准备引起。尽管面临账面亏损，该公司在报告期内的加密货币持仓量仍增长了11.2%。

财务业绩与减值说明

Capital B在10月15日的财务报告中确认，此次减值反映了截至6月30日比特币的市场估值，并不涉及实际的现金支付。相比之下，公司在2025年同期仅报告了190万欧元的净亏损。尽管存在会计层面的巨额亏损，公司的合并营收仍实现了3.5%的增长，从565万欧元增至585万欧元（约合650万美元）。

减值准备是指在会计准则要求下，当资产的可收回金额低于其账面价值时，需减少财务报表中记录的资产价值。Capital B强调，此次比特币调整并未导致公司出售任何持仓或进行等额的现金流出。该减值导致公司财务结果从2025年同期的约6.6万欧元亏损扩大至6750万欧元，合并净利润则从去年同期的-186万欧元降至-6950万欧元。

运营指标与业务表现

在运营数据方面，情况略有不同。Capital B报告的调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）亏损为107万欧元，而2025年同期的亏损为81.5万欧元。EBITDA用于衡量扣除利息、税收、折旧和摊销前的收益。Capital B采用的调整后指标纳入了包括法国研发税收抵免在内的某些会计项目。

根据文件披露，约有220万欧元的成本与其比特币国库管理操作相关，其中包括薪资、财务顾问服务以及与维持和融资该加密战略相关的其他活动。与此同时，公司既有的科技业务板块报告了约64万欧元的正向调整后营业EBITDA，较2025年同期的58万欧元增长了9.8%。这些运营子公司提供数据智能、人工智能和技术咨询服务。Capital B指出，集团采购及其他运营费用为330万欧元，较去年增长了9.9%。

比特币持仓扩张策略

随着财务结果的公布，Capital B还提供了更新后的数据，显示其在2026年持续增持比特币。公司的战略储备从1月的2,823枚BTC增加至6月30日的3,139枚，增幅为11.2%。随后的收购使储备量在9月30日达到3,538枚BTC，较年初增长25.3%。

Capital B报告称，截至9月的持仓总收购成本为3.106亿欧元，平均每枚比特币的购买价格为87,805欧元。这一数字代表公司的历史收购成本，而非加密货币当前的市场价值。在10月15日的财务披露中，公司表示战略储备维持在3,538枚BTC。此外，公司另外持有61枚BTC，专门用于运营需求。

这额外的61枚BTC被排除在公司报告的战略性国库绩效指标之外。若包含这些单独指定的资产，截至公告之日，Capital B控制的BTC总量为3,599枚。早在9月，在完成新的融资交易后，公司完成了额外的比特币购买。其2530万欧元的比特币收购计划涉及机构投资者的私募配售及股东注资。

融资活动与股东结构

Capital B部分通过名为“BTC收益率”（BTC Yield）的指标来衡量国库进展，该指标追踪每股完全稀释后比特币持仓量的变化。公司报告上半年BTC收益率为1.85%，至9月达到2.2%。财务报告同时警告，BTC收益率不等于传统投资收益率，该指标不衡量营业利润、现金流生成或股东获得的投资回报。

在上半年期间，Capital B宣布总额约为2750万欧元（约合3000万美元）的融资交易，包括股权配售、股份权证以及结合股份与权证的融资包。根据财务报告，约1520万欧元来自股份与权证交易，权证行使产生另外880万欧元，股权融资项目贡献约350万欧元。公司利用其融资策略支持比特币购买，并提高每股完全稀释后的加密货币持有量。

Blockstream联合创始人亚当·贝克（Adam Back）是其主要机构投资者之一，参与了早期的融资轮次。9月的一项涉及贝克的交易筹集了760万欧元，扩大了他在该公司的投资。根据相关融资协议，该配售包括股份和权证，若行权可提供进一步资金。

Capital B的最新报告显示，6月之后的融资活动仍在继续。从下半年开始至10月15日，公司宣布额外筹资约3170万欧元。下半年大部分资金来自结合股权与权证的交易，共计2870万欧元；另有300万欧元通过股权融资安排筹集。

公司此前已获得股东授权的大额融资能力。在6月的会议上，投资者批准了高达50亿欧元的资本增加和1000亿欧元的信贷工具。这一经股东批准的比特币融资框架为潜在的后续交易提供了权限，但批准的限额并不代表已筹集的资金或已发行的债务。

股票拆分与现金流状况

Capital B的财务报告确认，其10合1的反向股票分割于9月8日生效，此前董事会已于7月17日批准。该交易将每十股现有股份合并为一股新股，在不改变投资者比例所有权的情况下减少了流通股数量。调整后，每股面值增至0.80欧元。Capital B采用了新的国际证券识别代码FR0014019Y19，并调整了未到期权证和可转换工具的条款。

公司此前曾表示，此次重组是其吸引机构投资者努力的一部分。其股份继续在泛欧交易所巴黎成长板以ALCPB代码交易，并在美国交易报价中使用CPTLF代码。

另据报道，Capital B在上半年报告期后的可用现金有所改善。截至6月30日，集团持有230万欧元现金及61枚用于运营需求的BTC。到9月30日，可用现金增至460万欧元。公司将其单独指定的61枚BTC估值约为450万欧元，使得现金和运营比特币资源总计达到910万欧元。

截至6月底，集团总资产为3.171亿欧元，而2025年底为2.972亿欧元。股东权益从1.094亿欧元下降至8680万欧元，准备金增至1.24亿欧元。Capital B表示，其半年度财务报表已经法定审计师进行了有限审阅，并以持续经营为基础编制。基于内部预测，公司表示可用流动性与其未来12个月的预期资金需求一致。

此前，Blockstream Capital Partners于8月17日在反向股票分割之前，将其剩余的1420万份OCA B-01可转换工具转换为约2870万股普通股。该转换是公司10月15日财务披露中包含的6月之后交易之一。