以太坊杠杆降至11个月低点，ETF连续10天遭遇资金流出

核心提要：以太坊衍生品市场杠杆率显著下降，机构资金流出与美区交易疲软压制复苏前景以太坊（Ethereum）衍生品市场的杠杆水平近期出现显著下滑。受机构投资者产品持续资金流出以及美国地区交易活动低迷的影响，该加密货币的复苏前景面临压力。杠杆率与机构资金流动减弱链上数据分析提供商CryptoQuant的最新数据显示，以太坊的预估杠杆

以太坊衍生品市场杠杆率显著下降，机构资金流出与美区交易疲软压制复苏前景

以太坊（Ethereum）衍生品市场的杠杆水平近期出现显著下滑。受机构投资者产品持续资金流出以及美国地区交易活动低迷的影响，该加密货币的复苏前景面临压力。

杠杆率与机构资金流动减弱

链上数据分析提供商CryptoQuant的最新数据显示，以太坊的预估杠杆比率（Estimated Leverage Ratio, ELR）已降至0.62。这是自2025年11月以来的最低读数，表明交易者在使用ETH市场杠杆方面趋于谨慎。

预估杠杆比率是通过比较衍生品未平仓合约量与现货交易所储备中的资产持有量来计算的。该指标能够反映市场活动中有多少是由杠杆驱动，又有多少是基于实际持仓。

杠杆率的下降与以太坊衍生品交易所未平仓合约量的减少相吻合。这一趋势表明，尽管近期价格有所波动，但交易者普遍采取了更为谨慎的立场，不愿扩大杠杆头寸。

此外，以太坊的净主动买入成交量（Net Taker Volume）仍为负值，反映出永续合约交易中持续的卖方压力。该指标突显出目前在这些工具上的市价卖出订单超过买入订单。

Coinbase溢价指数近期跌至-0.117，进一步印证了这种谨慎情绪。这一负值意味着以太坊在Coinbase上的交易价格相较于其他主要交易所存在折价，暗示来自美国买家的需求较为温和。

以太坊的市场数据继续凸显交易者的谨慎行为，杠杆率的下降和持续的负面主动买入成交量信号表明，参与者对新多头头寸仍持警惕态度。

机构资金流也承受着压力。SoSoValue的数据显示，在美国上市的现货以太坊ETF周一录得8540万美元的净流出。虽然周二有2484万美元的 modest 流入，但这标志着连续10天的净赎回期成为自5月中旬至6月初以来最长的记录。

日期以太坊ETF资金流向

周一

净流出 8540万美元

周二

净流入 2484万美元

前10天

连续净流出

以太坊技术展望

从技术面来看，以太坊日线图显示其正在整合走势，试图在50日指数移动平均线（EMA）附近建立支撑，该均线位于约2,501美元。

买方面临的直接阻力位是2,548美元。若能成功突破这一第一道屏障，下一个关键阻力位将是当前位于约2,578美元的20日EMA。

如果看涨动能增强，交易者可能会关注2,636美元和2,781美元的目标价位，更进一步的阻力位则被识别为3,075美元和3,253美元。

动量指标依然低迷。相对强弱指数（RSI）徘徊在43附近，低于中性水平50的中点；随机振荡器（Stochastic Oscillator）已降至27，这表明动量疲弱，并接近超卖区域。

在下行方面，初始支撑位位于2,413美元。进一步下跌可能使以太坊触及2,355美元及其100日EMA的支撑位。更深的回调可能会让2,204美元和1,971美元成为额外的支撑区域。

以太坊必须清除2,548美元和2,578美元的障碍才能将动能转向有利于买方，而持续的ETF资金流出和美国需求的 sluggish 状态则为强劲复苏带来了挑战。