以太坊的日内最低点在周一凌晨触及2,495.93美元。此前我们在周日文章中询问的2,495美元支撑位得以维持，且仅以93美分的微弱优势守住。周一早盘，以太坊交易价格为2,562.06美元，24小时内上涨2.36%。不过，过去七天内价格仍下跌了5.17%。
本周有两个固定日期可能对价格产生比网络自身新闻更大的影响：周三的美国消费者价格指数（CPI）发布，以及周五的期权到期日。
以下数据截至周一早晨，来源为CoinGecko。以太坊现价为2,562.06美元。日内高点为2,567.88美元，低点为2,495.93美元。市值为3,129亿美元，过去24小时成交额为98.3亿美元。这意味着单日换手率约为总市值的3.1%，这在平静的周一属于正常水平。
以太坊的历史最高价为4,946.05美元，目前距离高点仍有48.2%的差距。比特币现价为83,921美元，距离其峰值低33.4%。这两个数字之间的差距揭示了本年秋季的一个关键事实：与比特币相比，以太坊从之前的挫折中恢复的程度较小。
周日我们的文章曾探讨以太坊价格在2,504美元时，2,495美元水平能否撑住。隔夜订单簿给出了答案：过去24小时的最低交易价为2,495.93美元。随后价格上涨2.65%至当前读数。
这一精确到分数的支撑并非巧合或魔法，而是由订单簿中的买单堆积所致。许多投资者会在整数价位（如2,500美元）设置限价买单，而这些买单往往会被略低于该价位的卖单成交。只要这些成交量存在，该水平就具有可靠性；一旦订单被消化，支撑效应便会消失。
美国9月消费者价格指数将于纽约时间10月14日上午8:30（德国时间下午2:30）公布。《The Crypto Times》在10月12日的周前瞻中预计，环比增长率为0.6%，同比增长率为3.6%至3.7%，核心通胀率分别为0.2%和2.5%。
另一个重要日期是10月16日（周五）比特币和以太坊期权的到期日。同一份预览基于衍生品交易所Deribit的初步快照显示，比特币未平仓合约价值约12.5亿美元，以太坊为2.475亿美元。此外，本周还将迎来美国大型银行的季度财报：摩根大通、高盛、花旗集团和富国银行将于周二公布，美国银行和摩根士丹利将于周三公布。周四将公布生产者价格指数、零售销售和初请失业金人数。下一次美联储会议定于10月27日和28日举行。
期权是一种权利而非义务。看涨期权买方有权以设定价格买入以太坊，看跌期权买方有权以设定价格卖出。这些权利通常由不希望公开承担风险的对手方（通常是专业交易者）出售。这些交易者通过在现货市场买卖以太坊来对冲风险，并随着价格变动不断调整对冲头寸。
这种调整是价格传导的关键渠道。随着到期日临近，所需对冲策略对小幅价格波动的反应会更加剧烈，因为价格的微小波动可能决定期权是否作废或被行权。因此，在最后几小时内，对手方会更快、更多地买卖以太坊。这并不会单向推动价格，但会增加价格的波动性。到期后，压力突然消散，市场往往变得比以往更平静。
93美分的差距介于水位与浪尖之间，这也正是2,495美元关口在周一凌晨得以窄幅守住的写照。
对比两组数据可以发现，以太坊2.475亿美元的未平仓合约仅占比特币12.5亿美元到期量的19.8%。以太坊的衍生品交易量约占五分之一，而其3,129亿美元的市值约占比特币1.69万亿美元市值的18.6%。比例大致相当，这意味着周五对以太坊的重要性与对比特币相当，即中等程度。
然而，若将视线转向周三的通胀数据，结论则相反。通胀指数一次性影响所有风险资产，并通过利率路径发挥作用，而非局限于单一衍生品交易所。如果数据高于预期，将对以太坊造成直接冲击，因为近期以太坊的表现本就弱于其他货币。
在10月8日的文章中，我们描述了BitMine公司距离其设定的持有全部代币5%的目标还差约10万枚以太坊，当时其持仓约为600万枚。此后发生了两件事：
首先，价格结束了下跌趋势并开始反弹。10月7日报价为2,598美元，周日为2,504美元，今日为2,562.06美元。相较于周日，价格上涨了58美元；相较于10月7日，仍低36美元（1.40%）。其次，当天的开放性问题已转化为一个包含两个关键日期的具体一周。市场上最大的买家已宣布其上限，而本周的外部需求主要来自利率预期，而非企业资产负债表。
根据数据服务商SoSoValue的数据，美国以太坊现货ETF在10月9日录得5,610万美元的净流出，这是连续第九个交易日出现负余额。前一天的流出额为7,254万美元，流出量减少了近23%。从10月5日至9日的一周内，总流出额为5.422亿美元；自9月29日以来的整个期间，总流出额为6.972亿美元。
虽然听起来情况严峻，但从比例上看并不那么戏剧化。自产品推出以来，净流入这些基金的净金额为132.6亿美元。过去两周的流出额仅占其中的5.3%。作为对比：10月7日的文章提到有六天流出日，现在已有九天，且每日流出金额正在下降。这种减弱的趋势尚未构成反转，但也不同于加速撤离。
在过去30天内，以太坊上涨2.00%，比特币上涨8.72%。6.72个百分点的差距描述了以太坊在本秋季的表现。过去七天的情况也未改变：以太坊下跌5.17%，比特币下跌1.86%。
如果你持有混合仓位，在这样的阶段，你的投资组合会自动发生偏移。如果在九月同时持有等值的两种货币，如今按价值计算，你拥有的比特币明显多于以太坊。没有人主动决定这种偏移，除非你注意到它并在下次购买时进行调整，否则这种偏移将持续下去。投资组合跟踪器可以以百分点的形式展示这种变化，相关工具可在我们的税务工具和组合跟踪器比较中找到。
在周三这样的重要日期前，德国的投资者有时会因错误的原因进行抛售。对于私人投资者，德国所得税法第23条规定了一年的持有期。持有以太坊超过十二个月后再出售，其收益免征个人所得税。若在一年内出售，且当年所有私人处置的收益总额超过1,000欧元的门槛，则需按个人税率缴纳收益税。
这里的“门槛”一词需字面理解。它不像免税额度那样逐步减少：999欧元的收益完全免税，而1,001欧元的全部金额均需纳税。此类交易的亏损只能抵消同类的收益，但可以结转至其他年份。因此，周三前实用的做法不是查看图表，而是确认你的购入日期。如果购买是在十一个月前，因恐慌而出售所付出的税务成本可能高于你试图逃避的价格跌幅。
在预定日期前，杠杆头寸变得更加危险，因为价格在发布后的几分钟内波动集中。头寸的清算价格不会移动，但在短时间内触及它的概率却增加了。
具体来说：查看你的头寸被清算的价格，并将其距离与最近几天的波动幅度进行比较。日内低点为2,495.93美元，高点为2,567.88美元，两者相差72美元（2.8%）。在一个包含通胀数据的周三，不到3%的缓冲空间在数学上是危险的。要么降低仓位规模，要么增加保证金，并且要在发布前完成，因为发布后价差通常会扩大。
对于大多数德国投资者来说，周五是一个他们间接体验的日期。大型加密货币衍生品交易所不面向欧盟零售客户，且根据《加密资产市场法规》（MiCA），任何面向欧盟客户的提供商都需要获得授权。德国监管机构BaFin在其公共登记册中列出了持有授权的机构。
目前仍有两条路线，但各有缺点。针对零售客户的加密货币差价合约（CFD）杠杆上限为2:1，这是欧洲证券和市场管理局（ESMA）的要求，已被BaFin永久采纳。虽然上限限制了损失，但会产生隔夜融资费用。第二条路线是在受监管交易所的现货市场，此时到期日仅体现为更高的波动性。哪些交易平台在MiCA下运营及其收费标准，详见我们的最佳加密货币交易所比较。
从编辑部的角度来看，周三的通胀指数是本周最重要的日期，而周五的期权到期则是次要故事。证据如上所述：2.475亿美元的以太坊未平仓量仅为比特币的五分之一，且期权对冲压力仅持续数小时。相比之下，通胀数据会将利率预期推向10月27日和28日的会议，从而影响投资组合中每种风险资产的价格。
有一个数字与此观点相左，也是本文中最严肃的问题：以太坊基金连续九天的流出表明，无论宏观前景如何，机构需求目前处于缺席状态。因此，如果周四出现第十天的流出，友好的周三可能会无疾而终。BitMine监事会主席Tom Lee公开预计年底前价格将超过5,000美元。这是一个带有自身利益的声音，而非市场共识。我们在此评估形势，并不提供买入或卖出建议。
在上行方面，下一个障碍是2,567.88美元（周一早盘日内高点），其上方开始进入技术分析认为的阻力区，即2,600至2,700美元区间。10月7日的读数2,598美元位于该区间的中间，距离当前价格1.40%。
在下行方面，首先是2,495美元关口，即周一凌晨以93美分优势守住的水平。其下方，同样的分析指出了2,400至2,500美元的支撑区。更低的水平是200日均线，某项评估将其定位于2,130美元附近，这意味着当前价格下方有16.9%的空间。这条线不是本周的目标，而是描述如果周三表现极差时，底部距离有多远。
本周的三步走策略，请按顺序执行：
在周三做出反应前，查询你的购入日期。如果你的购买不满十二个月，一旦当年所有私人处置使你的总收益超过1,000欧元，出售就会产生税费。关于哪些工具能清晰列出购入日期和截止日期的信息，请参阅我们的税务工具和组合跟踪器比较。下单前检查交易场所和费用。周三下午2:30左右价差通常会扩大，此时的市价单成本高于平时。关于哪些机构在MiCA下获准运营及其每笔订单的费用，请参阅最佳加密货币交易所比较。对于杠杆头寸，测量与清算价位的距离。考虑到日内2.8%的波动范围，不到3%的缓冲空间在包含通胀数据的日子太少了。永久使用衍生品平台的投资者可以在永续合约去中心化交易所（Perp DEXs）比较中找到平台条款。（截至2026年10月12日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）
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