比特币5大指标自2025年以来首次转牛：报告

核心提要：BIT链上周期模型显示多头回归，五大指标同步转多BIT（Bitcoin Intelligence Toolbox）的链上周期模型已连续两个月将比特币的多头仓位维持在67%的水平。目前，该模型中有五项指标已进入历史上与牛市相关的区域。这一读数表明比特币的市场周期存在潜在复苏迹象，但鉴于近期价格下跌了7,000美元，且两个

BIT链上周期模型显示多头回归，五大指标同步转多

BIT（Bitcoin Intelligence Toolbox）的链上周期模型已连续两个月将比特币的多头仓位维持在67%的水平。目前，该模型中有五项指标已进入历史上与牛市相关的区域。这一读数表明比特币的市场周期存在潜在复苏迹象，但鉴于近期价格下跌了7,000美元，且两个关键的链上价格水平尚未稳固，市场仍存在进一步走弱的可能性。

五大指标转多，模型提升敞口

根据BIT在10月9日发布的数据，其基于规则的模型于2025年10月1日由100%净多头调整为33%，随后在12月1日降至零。在随后的大部分回调期间，该模型一直维持在该低位，直至2026年9月1日才回升至67%。目前，该分配比例已连续保持两个月。BIT指出，有五项指标同时进入了历史上看多的区域，这种组合上一次出现是在2025年10月。

首先是比特币短期实现价格（Short-term Realized Price），该指标估算的是近期买入单位的平均成本。BTC曾在2025年10月跌破该水平至112,300美元，但在2026年8月跃升至68,800美元之上。目前该指标为74,319美元，使比特币的价格高于其成本基础。

第二个指标是真实市场均值（True Market Mean），它追踪活跃资本的成本基础。目前该值为77,460美元，而根据最新数据，BTC的价格约为82,000美元。BIT认为，如果交易能持续高于这一阈值，将加强看涨的判断。

其余三个指标分别为：

市值与实现价值比率（MVRV）：比较市场价值与实现价值，目前比率为0.20。 净未实现盈亏（NUPL）：衡量投资者的账面盈亏，自2025年10月以来首次转为正值。 销毁价值天数（VDD）：根据硬币的年龄和价值追踪其流动情况，该指标也已转为看涨。

然而，BIT也发出警告，由于部分指标尚未转多，而其他指标仅是刚刚突破阈值，该模型并未完全投入多头仓位。此外，公司指出，如果价格持续跌破短期实现价格和真实市场均值，这将是复苏动能丧失的早期预警信号。

比特币回调测试看涨的链上读数

模型发出的改善信号与比特币近期的价格走势形成对比。如前所述，数据显示比特币在撰写本文时价格约为82,000美元，七日内下跌4.5%，过去一年跌幅超过32%。

比特币在未能突破87,000美元关口后，大幅下跌近7,000美元。此次下跌与美国政府向Coinbase Prime转移大量BTC、10月7日和8日现货ETF流出总额达7.31亿美元，以及获利了结导致的已实现收益超过10亿美元等因素密切相关。