比特币矿业企业扩张致收入增长但亏损加剧

核心提要：大型数字货币矿业企业在首个完整财年实现6.881亿美元收入，但因运营开支攀升与资产重估导致净亏损达4.528亿美元。尽管比特币产量提升至6,594.6枚，每枚生产成本突破9.7万美元，利润空间被严重挤压。公司战略转向人工智能计算能力建设，通过出售3.05亿美元比特币储备增强财务弹性，并推进数据中心转型。

收入增长难掩盈利压力

在其作为大型数字货币矿业企业的首个完整财年，公司虽实现6.881亿美元的总收入，但同期录得4.528亿美元净亏损。主要受高企的运营支出、设备购置成本及公允价值会计方法影响。加密货币挖矿活动贡献超98%收入，达6.755亿美元，全年产出6,594.6枚比特币，日均约18枚。第四季度产量增至1,718.3枚，日均达18.68枚，但运营支出同步飙升至4.56亿美元，其中包含8,140万美元矿机减值及重大抵押品重估损失。

生产成本持续攀升侵蚀利润

不计折旧情况下，公司平均每枚比特币挖矿成本为79,707美元，第四季度上升至84,552美元。计入折旧及其他调整后，季度单位成本超过106,000美元。尽管年度调整后税息折旧及摊销前利润仍保持2,450万美元正收益，但单季亏损达1.563亿美元，反映出盈利能力面临严峻挑战。

战略重心转向人工智能计算服务

管理层已启动资源重组计划，将核心算力向人工智能基础设施和高性能计算领域转移。公司近期出售约3.05亿美元比特币资产，使数字资产储备减少约60%，所得资金用于偿还债务并支持新计算设施升级。当前路线图聚焦于部署人工智能推理能力，首批转换项目已在多个运营地点展开。公司已终止美国存托凭证计划，转为直接上市，继续在纽约证券交易所挂牌交易，标志着其从传统挖矿向技术驱动型平台的转型。