英国指定6家银行主导DIGIT，代币化国债迎来爆发式增长

英财政部指定六家银行为DIGIT项目联合主承销商

英国财政部已指定巴克莱银行、汇丰银行、劳埃德银行、摩根士丹利、国民西敏寺银行（NatWest）以及加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）作为DIGIT项目的联合主承销商。DIGIT是英国首只原生数字政府债券。这一指定标志着采购阶段的结束，为即将到来的测试发行铺平了道路。该测试发行预计将于2027年第一季度进行。

时机至关重要。DIGIT的推出恰逢代币化政府债券进入全球金融市场之际。这对银行、投资者和区块链公司而言都是一项重大考验，旨在验证主权债券能否通过分布式账本技术（DLT）得到有效发行和管理。

为何是原生金边债券而非包装债券

许多代币化国债工具采用“包装”模式。基础资产仍保留在传统金融体系中，而代币则为投资者提供链上主张该资产的权利。国际清算银行（BIS）将这种模式与原生发行区分开来，后者是指金融资产直接在数字平台上生成。

DIGIT的独特之处在于，该债券从诞生之初即以数字化形式运作。据英国财政部表示，到发行时，它将成为短期债券。它将使用数字证券沙盒中的DLT平台发行，并在区块链上结算。此外，它将独立于主要的政府债务管理计划之外，并有可能进入伦敦证券交易所市场。

这六家银行将负责承销、吸引投资者参与以及资金分发。经济秘书露西·里格比（Lucy Rigby）表示，它们的指定是明年测试发行的“重要一步”。

研究揭示了代币化的能力与局限

支持代币化的主要论点在于其提升效率的能力。国际清算银行（BIS）开展的研究表明，代币化债券的平均买卖价差约为19个基点，而普通债券约为30个基点。发行成本大致相当。此外，程序化结算有助于缩短结算周期，降低交易对手风险，并降低最低投资门槛。

与传统政府债券市场相比，该领域仍然微不足道。根据BIS的数据，目前有超过60只代币化债券，总额达80亿美元，而全球市场规模为80万亿美元。然而，前景尚不明朗，因为各平台之间缺乏协同，监管政策不一致，且二级市场的交易仍然非常有限。

DIGIT在快速增长的市场中的定位

更广泛的市场正在迅速增长。Allium估计，截至2026年6月，代币化的美国货币市场和国债基金规模为142亿美元，而两年前仅为17亿美元。该市场涵盖了30家发行人、48只基金和19条区块链。

国债和政府债券包装产品占总规模的75%。其中四家发行人——Hashnote、Ondo、富兰克林邓普顿和黑石集团——占据了76%的份额。

结构性影响，而非价格催化剂

DIGIT的影响可能不会直接影响比特币或以太坊的价格。它更多关乎围绕市场的金融基础设施。直接在链上发行的政府债券可以成为代币化回购融资、抵押品和结算交易的一部分，这对于金融机构来说，比另一种投机性加密资产更具实用价值。

这一观点与国际清算银行关于创建由国债、央行储备和商业银行存款构成的代币化金融系统的视角相一致。DIGIT也是英国政府主导的更广泛代币化倡议的一部分。

Cryptopolitan此前报道过由Circle、Ripple、Coinbase、BlackRock等领先金融参与者领衔的54家组织发起的倡议。