比特币以太坊超预期反弹 机构转向加密代理资产

核心提要：比特币与以太坊近期反弹超出预期，10x Research分析指出空头回补推动行情，机构资金转向加密相关股票。看涨策略收益率达155%，但建议关注直接价格敞口，后市仍需谨慎观察。

比特币与以太坊反弹幅度超预期

根据10x Research的分析，近期比特币和以太坊的价格上行力度显著超过市场普遍预期。这一趋势主要由此前对冲基金持有的大规模空头头寸被集中清算所驱动，引发空头回补行情，进一步放大了上涨动能。

机构资金转向加密代理资产

自2月20日以来，部分加密货币相关股票指数累计涨幅接近103%。分析显示，机构投资者正逐步调整配置，从直接持有数字资产转向具备高波动特性的“加密代理资产”股票，如Strategy、Metaplanet、Bitmine等公司。尽管此类资产交易活跃度尚未明显提升，但资金流入迹象已初步显现。

看涨策略表现亮眼 建议聚焦直接价格敞口

10x Research于2月27日提出一项以3月27日为到期日、执行价区间在7.5万至8万美元的比特币看涨价差期权策略，当时基于市场结构判断反弹概率上升。目前该策略收益率已攀升至约155%。 研究建议，在当前阶段，相较于大规模配置加密服务类股票，通过比特币现货、期权及永续期货获取直接价格敞口可能更具效率。然而，整体市场方向仍存在不确定性，后续走势需持续观察。