迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在 X 平台发布了一篇题为《为何数字信贷发行商彼此强化》的文章，主张由比特币驱动的“数字信贷”发行商之间并非零和博弈，而是能够相互增强。该文章发布于9月30日星期三，恰逢此类发行商之一——英国公司 The Smarter Web Company（伦敦证券交易所代码：SWC）的股价年内涨幅达到66.4%。此次股价飙升的主要驱动力之一，是其计划发售一种名为 MORE 的新型优先股。
塞勒的文章将竞争对手置于同一阵营。他在开篇即表达了对所有管理良好的比特币驱动型数字信贷发行商的支持：“我希望 Strive 取得成功。”他写道，比特币是“数字资本”，而诸如 Strategy 公司的 STRC 和 Strive 公司的 SATA 等优先工具属于“数字信贷”，像 MSTR 和 ASST 这样的普通股则属于“数字股权”。
这并非塞勒首次做出此类区分。早在今年8月的一篇帖子中，他就将比特币标记为“数字资本”，STRC 标记为“数字信贷”，SR-strcUSX 代币标记为“数字货币”，并将 Tether 的 USDT 标记为“数字货币”。在他最新的文章中，他引用了“耐克与阿迪达斯、可口可乐与百事可乐、塔吉特与沃尔玛”等熟悉的商业竞争案例，指出这种竞争并不必然发生在持有比特币的企业金库之间。
据塞勒分析，这些企业金库持有相同的储备资产，这意味着比特币价格的上涨会提升所有持有该资产公司的持仓价值。他写道：“我们核心资本的价值通过共同市场紧密相连。”他指出，连接这些企业的因素有机会成为比特币升值、信贷采用和股权认可的“三重放大器”。引用 SIFMA 的数据，塞勒提到全球股市总市值在2025年底达到157.8万亿美元，固定收益债务达到160.7万亿美元。
塞勒以 Strive 在2026年3月11日购买5000万美元 STRC 为例，说明了这种互补性。
The Smarter Web Company 发行的 MORE 股份正是塞勒文章中描述的这类工具。这家位于布里斯托尔的公司向小型企业提供网页设计和营销服务，并于去年转型为比特币金库持有者。该公司于9月11日宣布，将上市首家由英国企业比特币持有者发行的优先股，目标融资额为1500万至2500万英镑。
MORE 支付累积可变周股息，具有清算优先权和赎回选项，且不赋予投票权。在实践中，它允许买家在不拥有比特币或普通股的情况下，对比特币资产负债表持有一种类似固定收益的债权。按照塞勒自己的定义，这就是“数字信贷”，而 The Smarter Web Company 正在建立该类别所需的交易记录。
据报道，投行 TD Cowen 于9月14日将其对该股票的评级维持为“买入”，并将目标价从0.64英镑上调至0.73英镑。分析师 Lance Vitanza 重点关注的是 MORE 如何拓宽该公司获取长期资本的渠道。
The Smarter Web Company 报告称，从年初至9月2日，其比特币收益率约为11.5%，尽管在7月23日出售了178枚比特币以偿还 TOBAM 的可转换债券，从而产生了一定的拖累效应。
塞勒与 The Smarter Web Company 的联系由来已久。早在2025年6月，The Smarter Web Company 首席执行官 Andrew Webley 曾发帖称，塞勒在布拉格 BTC 大会上对该公司给予了“善意评价”，并补充说他在一个月前曾在拉斯维加斯见过塞勒。
此后，The Smarter Web Company 已花费超过3亿美元收购比特币。截至9月初，该公司持有2,747枚比特币，根据 Bitcointreasuries.net 的数据，排名公众企业持有者第29位。
9月30日，SWC 收于69.49便士，接近其24个月区间（24便士至78便士）的高点，使该公司的市值达到约2.61亿英镑。
股东在9月底的股东大会上批准了解除优先股上市限制的决议。然而，MORE 的交易仍需获得英国金融行为监管局（FCA）对其招股说明书的认可。
塞勒警告称，“个人购买并不能保证价格上涨”，且股权估值必须“赢得溢价”，这一观点同样适用于 The Smarter Web Company。
该行业的波动性并非虚构。报告显示，当比特币价格跌至78,000美元以下时，The Smarter Web Company 的比特币头寸在2026年早些时候曾出现约1亿美元的账面亏损。目前，比特币交易价格约为84,300美元。
MORE 能否顺利通过 FCA 的审核，以及投资者如何定价由波动资产支持的每周可变股息，将在很大程度上决定此次成功是否可持续。
声明：文章不代表币圈网立场和观点，不构成本站任何投资建议。内容仅供参考！
免责声明:本站所有内容仅供用户学习和研究,不构成任何投资建议.不对任何信息而导致的任何损失负责.谨慎使用相关数据和内容,并自行承担所带来的一切风险.