加密货币与传统金融之间的界限正逐渐消融，本周的商业动态清晰地展示了两者如何趋向于相同的成果：更快的支付速度、更广泛的美元资产获取渠道，以及可实现全天候结算的基础设施。从币安（Binance）扩大与Circle的合作关系，到加拿大最大银行测试代币化存款，再到纽约证券交易所（NYSE）与Blockchain.com合作推出代币化股票，串联这些故事的主线十分明确——稳定币和代币化现实世界资产（RWA）已成为控制资金流动方式的战略博弈焦点。
币安正通过加强与Circle的关系，增加其在稳定币基础设施领域的曝光度。据Cointelegraph报道，该交易所将对Circle进行1亿美元的投资，并签署一份为期五年的协议，旨在扩大USDC在币安平台上的采用率。
周二向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，Circle于9月17日通过私募配售向币安发行了1,237,011股A类普通股，每股价格为80.84美元。由于购买价格低于交易关闭时Circle的市场价格，文件指出公告发布后股价有所上涨。
此次投资附带了商业条款：Circle将根据币安模块化智能合约钱包基础设施中持有的USDC数量，向币安支付月度激励费用。这一结构至关重要，因为它将主要交易所的产品使用激励与稳定币流通绑定在一起，而非仅仅依赖交易活动。
币安在长达两年的时间内被限制出售、转让、质押或以其他方式处置这些股份，但在某些终止条款下，锁定期可能提前结束。对于市场观察者而言，重要的是币安在限制期内仍保留投票权。
虽然稳定币仍然是最显眼的代币化资产，但银行也在存款层面探索代币化。由加拿大六大银行联合发起的一项试点项目正在测试“代币化加元存款”，这种设置允许银行存款的数字表示在参与机构之间流转。
该项目汇聚了蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、加拿大国家银行、加拿大皇家银行、丰业银行和道明银行集团。第一阶段的重点是这些银行之间的转账，未来可能连接其他数字资产网络。如同大多数试点努力一样，其直接价值在于运营层面：确定代币化表示如何在受控环境中提高结算速度和支付可编程性。
此举遵循了加拿大金融机构 superintendent办公室的指导。正如Cointelegraph所指出的，该办公室于9月10日澄清称，代币化存款“在法律上与传统存款并无不同”，这意味着使用区块链或其他技术不会改变其潜在的法律待遇。
这种区分在风险框架方面也具有实际意义。与法币支持稳定币不同，代币化存款仍然是发行银行的负债。参与银行认为，该模式能够实现更快、可编程的支付，并且未来可能有更多的存款机构加入。
随着加拿大制定稳定币规则，法律和监管细微差别显得尤为重要。该国的框架适用于非金融机构发行人，而受监管的银行和信用合作社则不在其范围内——这种不对称性可能会影响哪些机构追求何种代币化产品。
尽管更广泛的加密市场陷入困境，但稳定币——尤其是用于跨境流动的稳定币——继续显示出韧性。根据Chainalysis引用的数据，截至6月的一年中，跨境稳定币流量增长了近78%，达到2203亿美元。
Chainalysis报告称，跨境稳定币流量增加了77.5%，而总加密货币市值下降了37%，降至2.1万亿美元。分析公司还确定了4,708条新的跨境走廊，承载价值26.4亿美元。然而，报告强调，最大的走廊占总价值的96.1%，这表明增长正在扩展地图，但流动性和交易量仍然集中在既定的路线上。
Chainalysis将大部分增长归因于平均约为3,000美元的转账，这种模式更符合贸易、汇款和储蓄，而非投机活动。Tether经济学家Philip Gradwell在评论中将这种活动描述为具有商业使用的“稳定节奏”。StraitsX首席执行官Tianwei Liu指出了对美元准入的需求、对冲通胀以及亚洲以外规避资本管制的替代方案。
更广泛的监管方向也是背景的一部分。报道指出，美国于2025年7月通过了GENIUS法案，而欧盟的MiCA框架和香港的许可制度已将稳定币置于更正式的监督之下。对于投资者和建设者来说，这很重要，因为合规性的清晰度可以减少支付合作伙伴和机构邻近用户的摩擦——这往往是稳定币服务扩展的前提条件。
稳定币结算和代币化存款并非唯一看到机构动能的领域。在美国，纽约证券交易所也在努力使传统市场资产更接近加密交易基础设施。
据Cointelegraph报道，Blockchain.com与纽约证券交易所联手，通过计划中的替代交易系统，将代币化的美国股票和交易所交易基金（ETF）带给加密用户。两家公司签署了涵盖数字ATS的谅解备忘录，该备忘录仍需获得监管批准。该协议还包括Blockchain.com与洲际交易所（ICE）的数据服务部门之间的市场数据合作伙伴关系。
在同一报道中，TD Securities的Reid Noch将此举描述为捕捉零售交易活动的努力，特别是因为代币化市场可以实现24小时和周末交易。Talos的Tanay Ved补充说，加密场所正逐渐演变为多资产平台，而不仅仅是纯粹的加密原生交易所。
需求指标解释了为什么这些伙伴关系受到关注。根据原始报道中引用的RWA.xyz数据，代币化股票的价值已达到31.4亿美元，持有者数量增加了72%，达到387万人。
该计划也与最近的美国监管发展相一致。报道提到了SEC为某些代币化证券场所引入的五年期创新豁免。它指出，合格的代币化股票必须代表与实际股份具有相同经济和控制权的股份——这是一个重要的约束条件，它将镜像现有股东权利的代币化模型与仅近似它们的模型区分开来。
接下来值得关注的是，这些倡议是否会收敛成代币化货币和资产的更清晰的操作标准——特别是在互操作性、结算最终性和监管批准方面。如果试点按预期进展，下一阶段可能不再是证明概念，而是关于谁控制轨道：是交易所和稳定币发行人、银行网络，还是直接与加密平台合作的受监管市场基础设施。
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