Arch Lending 发出信号：代币化股票将成为下一抵押资产

核心提要：Arch Lending 计划将代币化股票纳入抵押品范围Arch Lending 正准备扩大其信贷产品范围，新增由代币化股票（Tokenized Equities）支持的贷款。随着越来越多的借贷方寻求新的抵押品类别以支持链上借款，这一举措顺应了行业趋势。该公司联合创始人兼首席营收官 Himanshu Sahay 表示，

Arch Lending 计划将代币化股票纳入抵押品范围

Arch Lending 正准备扩大其信贷产品范围，新增由代币化股票（Tokenized Equities）支持的贷款。随着越来越多的借贷方寻求新的抵押品类别以支持链上借款，这一举措顺应了行业趋势。该公司联合创始人兼首席营收官 Himanshu Sahay 表示，公司预计将在“不久之后”推出相关产品，并指出随着该类资产规模的扩大，针对代币化股票的信贷需求正在增长。

Sahay 在接受 Cointelegraph《Chain Reaction》播客采访时指出，过去一年内代币化股票实现了快速增长，但针对这些资产的借贷能力仍然有限。他预计，随着代币化股票产品的成熟以及其在抵押品框架中使用的便捷性提升，将有更多借贷平台跟进这一模式。

核心要点

扩展抵押品类别： Arch Lending 计划增加由代币化股票支持的贷款，从而突破目前仅接受加密货币作为抵押品的限制。 市场驱动力： Sahay 将此动向与日益增长的代币化股票发行量以及支持借款人需求的信贷选项短缺联系起来。 已有 RWA 贷款先例： Arch 近期已推出了由 Paxos Gold 和 Tether Gold 等代币化真实世界资产（RWA）支持的贷款。 现有业务结构： Arch 目前的借贷业务仍以加密货币为主导，比特币（Bitcoin）占其贷款组合的 80% 以上；同时，美国借款人中对 XRP 的兴趣也在上升。

下一步：针对代币化股票的信贷服务

据 Sahay 介绍，Arch 已经超越了纯粹的加密货币领域。在最近几周，公司推出了由 Paxos Gold 和 Tether Gold 等代币化真实世界资产支持的贷款。然而，在其当前的投资组合中，加密货币仍然是主要的抵押品类别。Sahay 指出，比特币占据了 Arch 贷款组合的 80% 以上。

即使在加密货币抵押品内部，Arch 也观察到借款人偏好的变化。Sahay 表示，借贷方注意到对 XRP 作为抵押品的兴趣日益增长，尤其是在美国借款人中。这表明，对特定资产类型的需求可能取决于地区性的借款人需求和可用流动性，而不仅仅依赖于广泛的“市场贝塔系数”（Market Beta）。

在此背景下，代币化股票成为逻辑上的延伸方向。Sahay 引用了包括 Superstate、Robinhood 和 Securitize 在内的公司推出的代币化股票产品的更广泛扩张，表明链上股份代币的大型生态正在形成——然而，与更成熟的抵押品类别相比，针对这些代币的借贷仍处于相对欠发达阶段。

从实际角度来看，对借贷方而言，其吸引力显而易见：代币化股票和交易所交易基金（ETF）可以使借款人无需清算底层头寸即可获取信贷，同时为借贷方提供一个可以超越 BTC 和 ETH 等数字资产的多元化抵押品池。

为何代币化股票借贷正获得青睐

Arch 并非首家进入该市场的机构。随着基础设施的成熟，代币化股票和 ETF 已开始融入抵押品和借贷产品中。

今年二月，Ondo Finance 宣布通过与借贷协议 Morpho 集成，为两只代币化 ETF 推出了 DeFi 借贷市场。Ondo 的 SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ 的代币化版本可在以太坊（Ethereum）上用作借款抵押品。

除了专门的借贷市场外，代币化股票也开始出现在与杠杆和市场操作相关的相邻功能中。例如，根据 Kraken 的产品更新，Kraken 在七月将 10x Stocks 列为可用于支持期货和保证金头寸的抵押品。Coinbase 也在八月于 Base 网络上推出了 B20 股票，此前 Cointelegraph 曾报道，该平台包括旨在支持包括 DeFi 借贷和使用案例的价格馈送基础设施。

这些发展背后的共同主线是，代币化股票在加密生态系统中的“可编程性”正在增强——这是信贷市场的关键要求，因为抵押品资格、估值和清算机制决定了资产是否可以被可靠地用于借款。

市场扩张：代币化股票的增长速度超过借贷选项

借贷方有理由进军代币化股票抵押品市场的一个原因是基础市场的规模。文章引用 RWA.xyz 的数据显示，分布式代币化股票的价值已从一年前的约 6.3 亿美元攀升至约 31.5 亿美元。

这种增长表明，更多的资本正被封装成代币化格式，原则上可用于 DeFi 借贷和其他信贷结构。但 Sahay 强调的差距仍然重要：尽管代币化股票采用率迅速增长，但由这些资产支持的借贷仍被描述为有限。对于投资者和借款人来说，这种差异意义重大，因为它可能导致使用这些资产获取杠杆或流动性的机会减少，以及在更成熟的抵押品细分市场中可能出现不够具竞争力的借贷条件。

随着更多平台开始扩大代币化股票的资格范围——无论是通过专门的借贷市场还是通过保证金和期货途径——信贷生态系统可能会变得更加稳健。这也可能使代币化股票作为抵押品的应用从利基实验走向常态化。

未来关注点：代币化股票抵押品的展望

Arch 的计划扩张很可能将根据几个实际问题来评估：它整合代币化股票抵押品的速度如何；借贷方和借款方如何在不同发行人之间管理估值和风险；以及 Arch 的方法是否与其他场所开发的更广泛市场基础设施相一致。

鉴于代币化股票价值急剧增长，且多家加密平台已将代币化股票应用于接近借贷的用途，下一阶段的重点将不再是借贷是否可行，而是其是否具有足够的竞争力、可扩展性和一致性以吸引主流借款人的需求。

在接下来的几个月里，读者应密切关注 Arch 推出代币化股票支持贷款的时机，以及其他平台宣布类似抵押品扩张的消息——这些信号表明，市场可能正从早期的基础设施试点过渡到完全功能的信贷产品阶段。