纳斯达克拟取消比特币以太坊ETF期权持仓限制

核心提要：纳斯达克提交规则提案，拟取消比特币与以太坊现货ETF期权的持仓及行权限额，推动加密货币衍生品市场常态化。该调整仅适用于交易所上市期权，不涉及场外市场，旨在使加密资产期权待遇与其他大宗商品基金一致。美国证券交易委员会将在60天内决定是否暂停此项变更。

纳斯达克提议放宽加密货币ETF期权持仓上限

美国证券交易委员会收到一份由纳斯达克提交的规则变更提案，计划取消与比特币及以太坊现货ETF挂钩的上市期权产品中对单一实体持有的合约数量和行权次数的限制。原设25,000份合约的上限，现拟予以移除，此举将提升机构投资者在加密货币相关衍生品中的配置灵活性。

规则调整聚焦交易所上市期权

此次提案依据《证券交易法》第19b-4条，专指纳斯达克期权市场中针对加密货币现货ETF份额的期权交易。其核心内容为取消对多个主流加密货币ETF期权产品的持仓限额与行权限额，使这些产品在监管框架下获得与其他大宗商品基金期权相同的待遇。该调整不影响场外市场交易，亦未涉及任何关于豁免场外规则的政策变动。

背景：从谨慎监管到市场成熟

最初设定25,000份合约上限，是出于对新兴资产类别潜在风险的审慎考量。随着相关产品流动性增强、市场机制趋于稳定，该限制被视作过度约束，尤其相较于非加密类大宗商品基金期权并无类似限制。纳斯达克指出，取消限额有助于实现跨资产类别的一致性监管逻辑，促进市场效率提升。

影响范围与后续观察点

此次调整直接影响六家主要发行机构的加密货币现货ETF期权。若美国证券交易委员会在60天内未采取暂停措施，规则变更将正式生效。未来数周内，成交量与未平仓合约数据将成为衡量实际影响的关键指标。同时，其他交易所是否会跟进提出类似提案，也将反映行业对加密衍生品常态化的整体态度。

对市场结构的深层意义

取消持仓上限将增强做市商提供深度流动性的能力，支持机构建立更大规模的对冲头寸，并推动复杂结构化产品的创设。这不仅提升了加密货币衍生品市场的功能性，也使投资组合经理在跨资产配置时拥有更公平的竞争环境。当加密资产期权逐步融入主流衍生品体系，其在资本市场的地位将进一步巩固。