BIS发现比特币链上转账估算因测量方法不同最多相差六倍

核心提要：国际清算银行报告指出：比特币链上转账估值因计量方法不同存在高达六倍的差异服务于全球中央银行及金融机构的国际组织——国际清算银行（BIS）的研究人员发布报告称，根据对交易的不同衡量方式，比特币链上转账价值的估算结果可能相差多达六倍。方法论差异导致巨大的转账价值缺口BIS 这项研究专注于衡量记录在区块链上的比特币活动，而非

国际清算银行报告指出：比特币链上转账估值因计量方法不同存在高达六倍的差异

服务于全球中央银行及金融机构的国际组织——国际清算银行（BIS）的研究人员发布报告称，根据对交易的不同衡量方式，比特币链上转账价值的估算结果可能相差多达六倍。

方法论差异导致巨大的转账价值缺口

BIS 这项研究专注于衡量记录在区块链上的比特币活动，而非加密货币交易所的交易量。研究人员发现，链上转账价值的估算存在六倍的差异，并将其归因于用于分类交易组成部分的方法论不同，特别是对于“找零输出”（change outputs）和发回给发送方的转账的处理方式存在分歧。

比特币的交易结构是造成这种差异的主要原因。当比特币在交易中花费时，剩余资金（即找零）通常会作为单独的输出发回给发送方。某些测量方法将这些找零输出计入额外的转账中，尽管它们并不代表资金流向第三方。

BIS 研究人员指出，交易量、市值和总锁仓价值等指标往往给人一种准确性的错觉，但这并不符合底层数据的本质。

计量差异的影响超出了转账价值本身。研究人员注意到，比特币常用的市值指标有时比“实现市值”（realized capitalization，一种基于每枚硬币在网络中最后一次移动来估值的指标）高出四倍之多。

为了进行分析，BIS 团队检查了比特币、以太坊和波场（Tron）上约 1000 亿条区块链记录，确定在整个加密生态系统中都存在类似的差异和方法论挑战。

以太坊与稳定币测量的复杂性

作为领先的智能合约平台，以太坊也带来了一系列独特的测量难题。在该研究审查的约 6750 万个活跃的以太坊智能合约中，只有少数能够被准确分类，这突显了对去中心化应用中的链上活动进行分类的复杂性。

以 USDT 为代表的稳定币在不同网络使用场景下显示出进一步的差异。研究发现，以太坊上的 USDT 主要用于去中心化金融（DeFi）活动，而在波场上，该代币更多被用于支付和价值存储。

合约持有的情况也存在显著差异。2022 年，以太坊上超过 20% 的 USDT 由智能合约持有，而波场上这一比例仅为约 1%。由于这些不同的网络用例，研究人员警告称，跨区块链汇总 USDT 活动可能会掩盖潜在的经济活动，并混淆不同类型的交易。

BIS 团队得出结论，链上指标应被视为嘈杂的近似值，而非经济活动的精确反映。

行业回应：Visa 调整稳定币指标

部分分析供应商已开始解决 BIS 报告中指出的测量问题。全球支付技术公司 Visa 运营着一个名为 Onchain Analytics 的数据仪表板，该仪表板由数据提供商 Allium Labs 提供支持。该仪表板提供总体稳定币交易量和经调整后的稳定币交易量。

Visa 表示，其调整后的方法论旨在过滤掉高频交易、机器人活动、跨桥接器的交易路由以及交易所内部转账等误导性因素，从而更好地代表实际的经济用途。

根据仪表板追踪的过去 30 天数据，监控网络上的稳定币总交易量为 6.4 万亿美元。然而，在使用 Visa 的调整后方法论后，报告的交易量急剧下降至 3131 亿美元，凸显了不同测量标准带来的巨大影响。

指标交易量（过去30天）

稳定币总交易量

$6.4 万亿

经调整的稳定币交易量

$3131 亿