DeFi开发项目以更多SOL为目标，成功筹集1100万美元

核心提要：DeFi Development Corp. 完成1,100万美元CHAD优先股发行，开辟Solana国库战略新融资渠道摘要： DeFi Development完成了1,100万美元的CHAD发行，净收入约为1,030万美元。 CHAD发行价为每股8美元，声明金额为10美元，初始股息率为13%。 公司

DeFi Development Corp. 完成1,100万美元CHAD优先股发行，开辟Solana国库战略新融资渠道

摘要：

DeFi Development完成了1,100万美元的CHAD发行，净收入约为1,030万美元。 CHAD发行价为每股8美元，声明金额为10美元，初始股息率为13%。 公司计划将绝大部分净收入用于购买额外的SOL以充实其国库。 CHAD为永续型、不可转换的优先股，在清偿顺序上优于普通股，但低于债务义务。 根据备案文件显示，首次股息支付定于10月1日进行，登记截止日为9月30日。

交易详情与资金用途

这家在纳斯达克上市的公司以每股8美元的价格发行了137.5万股可变利率C系列永续优先股。该证券在纳斯达克资本市场以代码“CHAD”进行交易，声明金额为10美元。根据最新的SEC备案文件，扣除承销折扣、佣金及预计费用后，DeFi Development获得的净收入约为1,030万美元。公司表示，这些资金将用于一般企业目的，包括营运资金、SOL购买以及战略举措。

此次完成的发行规模小于此前公布的初步条款。DeFi Development此前曾提议以每股9美元的价格出售220万股，预计产生1,980万美元的总收益。然而，最终交易涉及137.5万股，定价为每股8美元。承销商获得了为期30天的期权，可按最终公开发行价格购买另外206,250股。R.F. Lafferty & Co.担任唯一的簿记管理人。

DeFi Development的最终公告指出，Fundstrat联合创始人Tom Lee与其他投资者共同参与了此次认购。Lee还担任以太坊国库公司BitMine Immersion Technologies的主席。

CHAD产品特性：首只SOL支持的“数字信贷”工具

该公司称CHAD为首只由SOL支持的“数字信贷”工具。需要注意的是，这是DeFi Development对该产品的描述性定义，而非独立的监管分类。从法律角度看，CHAD是由美国公司发行的公开交易优先股权益。

股息率机制与调整

CHAD的初始年股息率为13%，基于其10美元的声明金额计算。由于投资者以每股8美元的价格买入，初始有效收益率约为16.25%。然而，这一收益率并非保证收益。股息仅在董事会宣布且存在合法可用资金时方可支付，即遵循“当、如及若宣布”的原则。董事会可每月或更频繁地审查股息率。

公司在单次调整中不得将股息率降低超过50个基点。管理层表示，打算利用可变股息率来支持CHAD的市场价格在长期内维持在9.95美元至11美元的范围内。但这仍属前瞻性陈述，股息调整并不能确保CHAD达到或维持在10美元的声明金额附近。

为确保支付能力，DeFi Development在初始13%的股息率下设立了覆盖12个月股息的储备金。公司使用现有现金、金融工具或数字资产，按每发行一股存入1.30美元至单独账户。首次支付定于10月1日，涵盖从发行至9月30日的期间。截至9月30日收盘时在册的股东有资格获得该笔款项。随后的股息计划在董事会批准后每个工作日分配。

清偿顺序与赎回条款

CHAD为永续型证券，无预定到期日，且不可转换为普通股，这意味着持有人不能将其优先股兑换为DFDV普通股。在股息支付和清算期间的资产分配方面，优先股股东排在普通股股东之前。然而，CHAD的清偿顺序位于DeFi Development现有及未来债务之后，且在结构上劣后于子公司持有的负债。

在CHAD于纳斯达克上市后，公司有权以每股11美元加上累积但未支付的股息的价格赎回CHAD。此外，在发生特定税务事件或未偿CHAD股份数量降至当前和未来所有发行股份总数的25%以下时，公司也可赎回剩余的所有股份。

由于CHAD不转换为普通股，此次发行并未增加DFDV的普通股数量。管理层因此预计，在资金投资后，每股SOL持有量将会增加。然而，这一结果尚未确立，它将取决于所购SOL的数量、交易成本、SOL的市场价格以及公司完全稀释后的股份数量的变化。

Solana国库策略与质押收益

DeFi Development表示，预计将把绝大部分净收入投入购买额外的SOL。不过，其SEC备案文件也允许将资金用于营运资金和战略举措，这意味着全额1,030万美元在法律上并不局限于购买Solana。

在本次发行关闭前，该公司持有约233万枚SOL及SOL等价资产。据此前报道，其在8月份以平均价格98.14美元收购了约1.9万枚SOL，当时其国库总量达到233万枚SOL。报告的国库总额包含SOL等价物，但DeFi Development尚未提供区分原生SOL、流动性质押代币及其他以SOL计价的持仓的详细构成。

与比特币不同，SOL可以产生质押奖励。DeFi Development运营验证者基础设施，并通过外部验证者质押代币。管理层认为，这种收益有助于支持其优先股股息及更广泛的盈利。然而，质押回报具有波动性，不能视为保证收入。它取决于网络通胀、验证者表现、委托质押量、费用以及SOL的美元价值。

市场反应与后续计划

9月8日，DFDV普通股收盘价为5.99美元，上涨约2%。9月9日，SOL交易价格接近104美元。目前并无确凿证据直接表明这两项变动与CHAD发行结束有关。

下一个重要事件是CHAD的9月30日记录日，随后将于10月1日进行首次股息支付。DeFi Development还计划在部署资金后披露更新的SOL持仓数据及其每股SOL持有量。