作者：Thiago Alvarez
Kraken 已正式推出 kHYPE，并宣称该代币由 Kraken 托管账户中的 HYPE 资产提供全额支持。此次发行将 Hyperliquid 的代币引入了 Ink 网络，但关于“全额支持”的说法仍属于发行方的单方面声明，且 Kraken 的赎回条款中包含若干限制条件。
Kraken 于 2026 年 9 月 8 日发布了其发行公告，将 kHYPE 描述为以太坊请求评论标准第 20 号（ERC-20）代币，这是一种被以太坊兼容应用广泛采用的代币标准。Ink 是该代币的首发网络，未来计划支持更多其他网络。
根据 Kraken 的公告，每个 kHYPE 都由 Kraken 托管中等量的 HYPE 提供支持。这描述的是公司所声明的支持安排，而非经过独立审计的储备金余额。对于此类产品，投资者应关注发行方自身的陈述，而非将其视为已验证的财务数据。
Kraken 声明的 HYPE 支持比例：
比例： 1:1说明： Kraken 表示每个 kHYPE 均由 Kraken 托管中的等量 HYPE 支持。这是一项发行方声明；实时托管余额尚未与未偿还的 kHYPE 供应量进行独立的对账核实。此次发行是 Kraken 产品线中的又一新增产品，此前该公司已为欧洲经济区客户提供美国上市股票交易服务，并推出了 Krak US 借记卡。关于 kHYPE，Kraken 的产品文档指出，访问方式主要通过 HYPE 提款操作实现，目前其平台上暂无 kHYPE 的交易对。
Kraken 的产品文件指出，其托管服务提供商为 Kraken Financial，这是一家在怀俄明州注册的特殊目的存款机构（Special Purpose Depository Institution）。文件同时强调，这些存款不受联邦存款保险公司（FDIC）的保险保障，因此该托管安排不提供联邦存款保险。
公告中链接了 Ink 网络上的 kHYPE 合约地址以及 HYPE 的托管地址，提供了检查代币和支持资产的途径。然而，在为本报告收集的证据中，托管浏览器未返回可读的余额数据，也未获取到未偿还的 kHYPE 供应量；仅凭这些链接无法确立储备金的对账结果。
Kraken 的发布帖文宣传 kHYPE 可在 Ink 网络的去中心化金融（DeFi）领域使用，并表示持有者可以随时兑换回原始资产。但其产品条款对赎回权进行了限定，规定赎回需以可用性为前提并受适用条款约束，这一限制与其宣传语言形成对比。
以下为 Kraken 官方推文内容摘要：
kHYPE 已在 Kraken 上线。由 Kraken 托管按 1:1 支持的包装型 HYPE。链上可验证。可在 @Inkonchain 上的 DeFi 中使用。随时可兑换回原币。Kraken 确实描述了转换流程：用户从 Kraken 账户提取 HYPE 时，若选择 Ink 网络（即 kHYPE），则完成提取。根据产品文档，通过 HYPE 资产及该网络存入 kHYPE，可将其转换回账户中等量的 HYPE，但此过程受地理区域限制。
Kraken 列出了最低存款额为 0.2 kHYPE，最低提现额为 0.1 kHYPE。预计处理时间约为 3 分钟，并要求在 Ink 网络上获得 180 个二层网络（L2）确认。
现有证据未能建立完整的费用表，也未能独立核对托管余额与代币供应量。目前未见独立专家对此事的反应，因此此处描述的机会主要源自 Kraken 的发行材料，而文件中记载的限制则来自其自身的产品披露。
潜在优势： Kraken 表示支持在 Ink 网络的 DeFi 中使用通过 kHYPE 代表的 HYPE，并计划拓展更广泛的网络兼容性。
潜在风险： 这种灵活性的代价是明确的：以 kHYPE 形式提取的 HYPE 将停止赚取 Kraken 的质押奖励。尽管用户在转换回后可以重新加入质押计划，但赎回操作仍受制于前述的条件限制。
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