Laser Digital与Keyring将机构固定收益市场引入Euler

野村数字资产部门Laser Digital与Keyring Network合作，在DeFi基础设施上构建机构固定收益市场

Laser Digital与Keyring已为Euler Finance准备就绪的机构固定收益借贷市场。Laser Digital将担任风险治理方，而Keyring负责访问验证、风险参数设定及清算机制设计。该框架融合了权限管理、量化风险建模、网络安全保险及链上结算工具。目前尚未披露启动日期、承诺资本、费用结构或参与借贷的机构名单。

根据Laser Digital与Keyring发布的联合声明，此次合作将把机构级风控机制与许可型DeFi基础设施相结合，面向合格参与者开放。Keyring将为各借贷市场提供技术支持，而Laser Digital的资产管理业务将贡献治理标准、资产组合构建及市场实践规范。两家公司未透露将投入市场的资本规模、相关费用或启动时间，首批借贷产品的参与方也未公布。

Laser Digital制定机构级风险标准

Laser Digital的职责将集中于规划市场的风控框架。Keyring则负责访问权限验证、量化风险参数以及清算系统设计。双方将根据每份合约所涉及的资产类型、策略及风险状况，单独确定各自的责任分工。这一架构延续了Laser Digital在机构级链上产品方面的布局。今年8月，这家野村证券子公司曾与ZIGChain合作，开发一系列与新兴市场私人信贷、PayFi、发票融资、小企业融资及稳定币服务相关的产品。根据该协议，Laser Digital同意为ZIG Markets的资产池提供产品结构设计、治理及风险框架支持。ZIGChain表示，其目标是在规划产品中锁定至少1亿美元的总锁仓价值，但Laser Digital的投资规模及达成目标的时间表并未披露。

Keyring合作聚焦固定收益借贷

与Keyring的合作首先聚焦于固定收益借贷业务。Laser Digital与Keyring指出，权限管理、漏洞风险、治理机制及结算流程是制约机构参与开放DeFi借贷市场的四大因素。两家公司表示，无限制的访问可能给机构带来合规问题，而智能合约及协议漏洞则引入难以量化的风险。此外，机构监督机制的缺失，以及传统清算流程与DeFi即时结算模式之间的差异，也是进一步障碍。他们的框架结合了零知识权限验证、量化风险建模、机构级治理标准、网络安全保险及其他风控手段。Keyring的"解绑/绑定"技术将提供结算组件。

"机构对链上固定收益的兴趣源于真实机遇，但约束依然存在。"Laser Digital联合创始人兼首席执行官Jez Mohideen表示。Mohideen称，双方正在开发的资产更接近传统固定收益工具，而非投机性加密货币代币，同时保留链上结算特性。

Euler Finance将承载首批市场

据两家公司透露，首批借贷市场已准备在Euler Finance上线，但未提供具体部署时间。其他合作伙伴、产品及策略将分阶段推进。Euler目前已支持围绕机构资产及代币化资产构建的借贷市场。今年5月，VanEck的VBILL在Euler上线，允许投资者使用该资产管理公司的代币化美国国债基金作为链上借贷的抵押品。此次整合之前，Euler已接入Securitize的DS协议，该协议允许代币化证券在保持投资者资格和转让限制的同时与借贷市场互动。RedStone为Euler上的VBILL提供定价数据。2025年5月，另一机构资产sBUIDL（由Securitize发行、以1:1比例由贝莱德BUIDL基金支持的代币）进入Euler借贷市场。该Avalanche部署由Re7 Labs策划，允许sBUIDL持有者将该资产作为抵押品借入USDC和AUSD。

Euler的模块化结构允许市场创建者为各借贷市场配置抵押要求、清算参数及访问权限。包括K3 Capital、MEV Capital和Re7 Capital在内的机构管理者此前已管理过该协议上的资产池。DefiLlama数据显示，目前Euler V2的总锁仓价值约为3.775亿美元。其中Monad网络占近2.489亿美元，以太坊占9270万美元，Base占2140万美元。该协议在过去30天内产生了约163万美元的费用，同期协议收入接近5.184万美元。Euler的当前架构是在2023年3月重大安全事件后重建的——当时一次漏洞攻击从该协议中盗走了约1.97亿美元。大部分被盗资产后来被归还，Euler随后围绕其V2系统重建了借贷架构。

野村扩大Laser Digital机构业务

Laser Digital由野村证券于2022年成立，作为这家日本金融集团构建覆盖交易、资产管理、投资及基于区块链的金融产品的专属数字资产业务部门。此后其机构业务已在多个市场扩展。此前有报道称，Laser Digital于今年8月在日本注册为加密资产交易服务提供商，成为该国近四年来首家新注册的入场者。该日本子公司计划先向国内虚拟资产服务商提供流动性，随后再考虑为机构投资者提供数字资产交易服务。Laser Digital尚未公布机构交易业务的启动时间。野村和Laser Digital在2026年的一项调查中发现，79%的受访者计划在三年内投资加密资产。在日本以外，Laser Digital已运营资产管理产品，并在迪拜持有完整的加密业务牌照。

Keyring为此次固定收益项目带来了另一部分基础设施。该网络运营一个许可型访问层，旨在用户与DeFi应用交互前进行身份验证，同时利用零知识技术限制链上暴露的身份信息量。Keyring Network创始人兼首席执行官Alex McFarlane将利率和信用描述为固定收益市场相互关联的组成部分，并表示代币化资产虽已快速扩张，但尚未触及大部分可用市场。"尽管代币化资产经历了多年指数级增长，但我们尚未触及表面。"McFarlane说。两家公司表示，合作关系下的具体责任将按合约逐一确定，而首批Euler市场之后，其他产品、合作伙伴及策略将以分阶段部署的方式推进。