以太坊ETF持续吸金，衍生品市场却现抛压隐忧

核心提要：以太坊在现货ETF连续12日净流入推动下站稳2500美元，但币安平台主动卖出占比飙升至23%，真实成本区支撑面临考验，市场多空博弈加剧。

ETH现货ETF连日净流入，价格稳守2500美元关口

以太坊价格在2500美元附近震荡盘整，此前连续12个交易日录得现货ETF净流入，累计资金流入突破15亿美元。尽管市场情绪偏强，但衍生品层面却显现出异常的抛售动能。

ETF资金持续涌入，贝莱德主导买盘

自8月12日起，以太坊现货ETF每日均实现净流入，12个交易日内合计吸引逾15亿美元资金。据Arkham分析，贝莱德旗下客户在无净卖出日的情况下，增持超10亿美元以太坊资产，其ETHA产品在9天内吸纳10.2亿美元流入。

这一强劲需求有效支撑了价格维持在2500美元上方，但并未彻底打破当前2383美元至2530美元的窄幅区间。6月高点约2466美元位于区间中部，暗示当前走势或为上涨后的阶段性派发阶段。

币安主动卖出占比升至历史高位，成本区承压明显

根据CryptoQuant数据，币安平台以太坊主动买卖比已跌至0.81，意味着主动卖出量较主动买入高出约23%，达到历史极端水平之一。尽管价格未跌破2500美元，但抛压信号已清晰可见。

分析师Moreno指出，2260美元至2350美元构成最大钱包群体的成本基础。当前价格高于该区域，所有持仓者均处于未实现盈利状态。一旦价格跌破此区间，将释放强烈卖方信号，预示市场主导权可能转移。

当前持仓量上升伴随激进抛售，若形成负反馈，将加剧下行风险。守住2300美元可视为供应消化信号，而突破2530美元则为买方重夺短期控制权的关键指标。

期权市场虽对9月上涨抱有预期，但短期内仍存在前期涨幅被逐步兑现的风险。随着ETF资金持续注入，若上涨动能减弱，2300美元成本区将成为决定趋势走向的核心考验。